PANDEMIA MAIALA!
ATTENZIONE AI VACCINI!!!!....si raccontano strane storie.......su internet
Francia chiede a imprese di prepararsi a pandemia H1N1
Il governo francese ha chiesto alle imprese di prendere misure in vista di un'eventuale pandemia dell'influenza H1N1 alla fine dell'estate, che potrebbe provocare numerose assenze tra le file dei dipendenti. Continua a leggere questa notizia
In una comunicazione resa pubblica oggi, il ministero del Lavoro ha chiesto alle aziende di mettere a punto un Piano di continuità delle attività.
La comunicazione ipotizza il ricorso a misure estreme sul piano del diritto del lavoro, come il richiamo di pensionati o "modifiche delle fasce orarie".
Una circolare della Direzione generale del Lavoro diffusa il 3 luglio scorso preconizzava già una serie di misure. "Ne va della sopravvivenza dell'economia nazionale", si legge nel documento pubblicato da diversi media.
La circolare descrive le possibili modifiche, profonde ed eccezionali, delle condizioni di lavoro dei dipendenti, nuovi orari, ristrutturazioni dei posti e dei luoghi di lavoro, polivalenza per rimpiazzare i dipendenti assenti.
La Francia contava a ieri 1.022 casi confermati o probabili di influenza H1N1, secondo l'Istituto nazionale di sorveglianza sanitaria.
Quattro persone risultano ricoverate in gravi condizioni, dice l'Istituto.
"La pandemia influenzale può colpire una persona su tre, produrre un tasso di assenteismo molto elevato che disorganizza la vita economica", scrive il ministero, che chiede alle imprese di preparare degli stock di mascherine e rafforzare le misure d'igiene.
PER DOVERE DI CRONACA
Con i mercati al rialzo e con Obama al massimo del suo splendore quasi quasi torna di moda il più bieco dei consumismi ....
Ma per dovere di informazione vi riporto dei DATI REALI, ognuno poi li interpreti come crede:
In questo riquaro si puo' chiaramente vedere come l'eps (utile per azione) del secondo trimestre sia in netto peggioramento rispetto i dati del primo trimestre.
In questo secondo riquadro si puo' vedere come anche il fatturato della aziende dell'S&P 500 sia in peggioramento in questo quarter.
e infine...
And here is the projected earnings growth rate over the next two quarters, needed to justify the rosy perspective on the economy: the bottom line: over 110% in projected EPS growth in 6 months. A jobless, revenueless doubling in earnings!
And this is what Wall Street and Corporate America would like you to believe is achievable in order to justify an S&P at 1,000 and billions in Wall Street bonus payments. The Kool Aid is served in the ranch toward the back.
Ricordo che i mercati non dipendono nel breve periodo dallo stato dell'economia ma dai FLUSSI DI DENARO.
Dopo due anni in cui i mercati sono stati prosciugati e TUTTI hano venduto e venduto....Dopo che molte banche d'investimento e fondi hedge hanno dovuto ridurre pesantemente la leva....
Oggi i flussi di denaro la fanno da padrona in un mercato in cui sono ancora in tanti sottopesati. (e qui ha ragione il nostro amico Roberto).
Quindi i mercati oggi vivono di flussi di denaro che la fanno da padrona fregandose dei dati economici presenti e delle prospettive future piu' probabili...
Intanto oggi è la fine di luglio.....la pandemia si avvicina.......vedete un po' voi....il 2009 riserverà ancora un cigno nero?
Ma per dovere di informazione vi riporto dei DATI REALI, ognuno poi li interpreti come crede:
In questo riquaro si puo' chiaramente vedere come l'eps (utile per azione) del secondo trimestre sia in netto peggioramento rispetto i dati del primo trimestre.
In questo secondo riquadro si puo' vedere come anche il fatturato della aziende dell'S&P 500 sia in peggioramento in questo quarter.
e infine...
And here is the projected earnings growth rate over the next two quarters, needed to justify the rosy perspective on the economy: the bottom line: over 110% in projected EPS growth in 6 months. A jobless, revenueless doubling in earnings!
And this is what Wall Street and Corporate America would like you to believe is achievable in order to justify an S&P at 1,000 and billions in Wall Street bonus payments. The Kool Aid is served in the ranch toward the back.
Ricordo che i mercati non dipendono nel breve periodo dallo stato dell'economia ma dai FLUSSI DI DENARO.
Dopo due anni in cui i mercati sono stati prosciugati e TUTTI hano venduto e venduto....Dopo che molte banche d'investimento e fondi hedge hanno dovuto ridurre pesantemente la leva....
Oggi i flussi di denaro la fanno da padrona in un mercato in cui sono ancora in tanti sottopesati. (e qui ha ragione il nostro amico Roberto).
Quindi i mercati oggi vivono di flussi di denaro che la fanno da padrona fregandose dei dati economici presenti e delle prospettive future piu' probabili...
Intanto oggi è la fine di luglio.....la pandemia si avvicina.......vedete un po' voi....il 2009 riserverà ancora un cigno nero?
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Intanto oggi godiamoci il rialzo di Impregilo e Telecom. Prepariamoci fra poco a veder un rialzo di un altro ritardatario: Edison.
La rottura dell'area 0,96-1,04 porterà il titolo a vedere 1,15-1,20.
Titolo pachidermico ma anche ritardatario. In caso di flessione del mercato non si soffrirebbe...........più di tanto.!!!
ANCHE QUESTA MATTINA MERCATI TONICI IN APERTURA.
Entro fine settimana si deciderà l'eventuale rottura all'insu' degli indici. In caso contrario assisteremo a un bel ritracciamento.
AGOSTO MOGLIE MIA NON TI CONOSCO!!!!
Certo è che un marito cosi' fa fatica a trovare una sostituta........anche il mercato italiano dovrebbe fare fatica a superare i 21.000.
Non credo che troverebbe il supporto di un amante compiacente......(sembra che siano tutte occupate aa una festa in sardegna a Villa C....... invitate da....)
IL FALLIMENTO DEL SUPERAMENTO DEI 21.000 PUNTI CREEREBBE LE BASI PER UNO STORNO ESTIVO IMPORTANTE.....
Se in alternativa avvenisse la rottura all'insu' sarebbero altri dolori per i ribassisti.
PER FAVORE, BLOCCATE I SISTEMI DI TRADING DELLA GOLDMAN E DEGLI ALTRI BROKER DEALERS
In America, da qualche settimana è stata messa sotto accusa la Goldman sachs per il suo program trading che permete a loro di gadagnare soldi grazie alle inefficienze del sistema di mercato e alla loro abilità nel'individuarle.
Milioni di dollari vengono rubati al mercato......E' TEMPO DI DIRE BASTA.
Noi di Mercato libero siamo contrari a questi programmi e la SEC e Obama devono agire, se vogliono provare a fare qualcosa di serio per il mercato!!!
Altrimenti l'America perderà l'ennesima occasione per ripartire da base solide. Per ora solo di droga si tratta....
NEPPURE LA FED SEMBRA CREDERE A UN RECUPERO DELL'ECONOMIA A "V".....SOLO I MERCATI AZIONARI E DEI CORPORATE....GUIDATI DA UNA LIQUIDITA' ARTIFICIALE
ATTENZIONE ALLA CRISI DI ASTINENZA CHE IL MERCATO DROGATO PRIMA O POI AVRA'!!!
Dudley, FED, commenta la ripresa dell'economia. I suoi commenti sono MOLTO POCO INCORAGGIANTI!!!
From NY Fed President William Dudley: The Economic Outlook and the Fed's Balance Sheet: The Issue of "How" versus "When"
The economic contraction appears to be waning and it seems likely that we will see moderate growth in the second half of the year. The economy should be boosted by three factors:
1) a modest recovery in housing activity and motor vehicle sales;
2) the impact of the fiscal stimulus on domestic demand;
3) a sharp swing in the pace of inventory investment. In fact, if the inventory swing were concentrated in a particular quarter, we could see fairly rapid growth for a brief period.
Regardless of the precise timing, there are a number of factors which suggest that the pace of recovery will be considerably slower than usual.
In particular, I expect that consumption—which accounts for about 70 percent of gross domestic product—is likely to grow slowly for three reasons.
1)First, real income growth will probably be weak by historical standards. There were a number of special factors that boosted real income in the first half of the year, helping to offset a sharp drop in hours worked and very sluggish hourly wage gains. These factors included the sharp drop in gasoline and natural gas prices; the large cost-of-living-allowance increase for Social Security recipients reflecting last year’s high headline inflation; a sharp drop in final tax settlements; a reduction in withholding tax rates; and a one-time payment to Social Security recipients. These factors provided a transitory boost to real incomes, which will be absent during the second half of the year. As a result, real disposable income is likely to decline modestly over this period.
2) Second, households are still adjusting to the sharp drop in net worth caused by the persistent decline in home prices and last year’s fall in equity prices. This suggests that the desired saving rate will not decline sharply. That means consumer spending is unlikely to rise much faster than income. In other words, weak income growth will be an effective constraint on the pace of consumer spending.
3) Moreover, some sectors such as business fixed investment in structures are likely to continue to weaken as existing projects are completed. In an environment in which vacancy rates are high and climbing, prices are falling, and credit for new projects is virtually nonexistent, this sector is likely to be a significant drag on the economy over the next year.
Perhaps most important, the normal cyclical dynamic in which housing, consumer durable goods purchases and investment spending rebound in response to monetary easing is unlikely to be as powerful in this episode as during a typical economic recovery. The financial system is still in the middle of a prolonged adjustment process. Banks and other financial institutions are working their way through large credit losses and the securitization markets are recovering only slowly. This means that credit availability will be constrained for some time to come and this will serve to limit the pace of recovery.
If the recovery does, in fact, turn out to be lackluster, the unemployment rate is likely to remain elevated and capacity utilization rates unusually low for some time to come. This suggests that inflation will be quiescent. For all these reasons, concern about “when” the Fed will exit from its current accommodative monetary policy stance is, in my view, very premature.
QUINDI LA FED CONTINUERA' A TAPPARSI IL NASO REGALANDO QUALCHE SODDISFAZIONE AGLI SPECULATORI....MA AD UN CERTO PUNTO LA SALITA DEI MERCATI DIVENTA INSOSTENIBILE, E LA EVENTUALE E PROBABILE CADUTA POTREBBE ESSERE MOLTO AMARA PER GLI INVESTITORI.
QUESTA SITUAZIONE CREATA DALLA FED FA VIVERE IL MERCATO IN UN LIMBO. E' UN TORO DROGATO (COME DICE LA GRANDE CRISI) .....E VOI BEN SAPETE COME SONO TERIBILI LE CRISI DI ASTINENZA!!!
AGGIORNAMENTO
Vediamo fino dove spingono i mercati!!!!
BEIGE BOOK
Ecco un pezzo del Beige Book seguito dai commenti di calculated risk uno dei massimi esperti del settore immobiliare americano:
L'autore NON crede a una ripresa degli immobili commerciali (e in questo diverge dalle opinioni della FED). Vedremo se la FED è una casciaball.......
From the Fed: Beige Book
Reports from the 12 Federal Reserve Districts suggest that economic activity continued to be weak going into the summer, but most Districts indicated that the pace of decline has moderated since the last report or that activity has begun to stabilize, albeit at a low level.
IL DECLINO CONTINUA....SOLO LA VELOCITA' E' SCESA.....
And on real estate:
Commercial real estate leasing markets were described as either "weak" or "slow" in all 12 Districts, although the severity of the downturn varied somewhat across Districts. While the office vacancy rate was up and rents were down in the Dallas District, market fundamentals there remained stronger than the national average. Market conditions in the New York District are significantly worse than one year ago, on average, but have been relatively stable in recent weeks and some parts of the District report improving fundamentals. Office vacancy rates continued to climb in the Atlanta, Boston, Kansas City, Minneapolis, Philadelphia, Richmond, and San Francisco Districts, as well as in Manhattan, resulting in sizable leasing concessions and/or declines in asking rents. ... Commercial real estate sales volume remained low, even "non-existent" in some Districts, reportedly due to a combination of tight credit and weak demand. Construction activity was limited and/or declining in most Districts, although exceptions were noted for health and institutional construction in the St. Louis District, public sector construction in the Chicago District, and the reconstruction of the World Trade Center in Manhattan. Tight credit was cited as an ongoing factor in the dearth of new construction activity. The commercial real estate outlook was mixed, both within and across Districts. Some contacts expect commercial real estate markets to improve within two quarters and others predict further market deterioration for the remainder of 2009 and possibly through late 2010.
Residential real estate markets in most Districts remained weak, but many reported signs of improvement. The Minneapolis and San Francisco Districts cited large increases in home sales compared with 2008 levels, and other Districts reported rising sales in some submarkets. Of the areas that continued to experience year--over--year sales declines, all except St Louis--where sales were down steeply-- also reported that the pace of decline was moderating. In general, the low end of the market, especially entry-level homes, continued to perform relatively well; contacts in the New York, Kansas City, and Dallas Districts attributed this relative strength, at least in part, to the first--time homebuyer tax credit. Condo sales were still far below year--before levels according to the Boston and New York reports. In general, home prices continued to decline in most markets, although a number of Districts saw possible signs of stabilization. The Boston, Atlanta, and Chicago Districts mentioned that the increasing number of foreclosure sales was exerting downward pressure on home prices. Residential construction reportedly remains quite slow, with the Chicago, Cleveland, and Kansas City Districts noting that financing is difficult.
It is the usual pattern for Commercial real estate (CRE) to follow residential off the cliff, but I'm surprised anyone thinks CRE will recovery in a couple of quarters. I think CRE will be crushed this year and next.
More beige shoots ...
Non si vede la luce in fondo al tuneò del mercato immobiliare commerciale americano anzi.....
ORDINI BENI DUREVOLI A GIUGNO -2,5%!!! AUGURI
La previsione era per -0,5%!
MA gli ottimisti guardano gli ordini dei beni durevoli ex trsporti (+1,1%) (previsione era +0.1%)
NEL FRATTEMPO BILL GROSS CI DELIZIA CON UNA VENTATA DI PESSIMISMO...
A part of the U.S. production capacity and labor market will have to be permanently laid off if nominal gross domestic product growth can''t be kept around 5%, bond-fund king Bill Gross says.
The founder of giant bond-fund manager Pacific Investment Management Co. said in his monthly newsletter that economic growth including inflation must grow close to 5% in order for the economy''s balance to be maintained.
Figures at the moment is not only anywhere near that level. If nominal GDP doesn''t grow at 5%, Gross said, "Employment levels become unsustainable, retail shopping centers unserviceable, automobile production facilities unprofitable, and the economy itself heads toward a new normal where unemployment averages 8% instead of 5%, housing starts total 1.5 instead of 2 million, and domestic auto sales 12 [million], instead of 16 million annual units.
" For investors, a lower 3% nominal GDP as part of Gross''s "new normal" would mean lower profit growth, permanently higher unemployment growth and capped consumer-spending growth, as well as increased involvement of the government, Gross said. He added high-risk bonds, commercial real estate and lower-quality municipal bonds could suffer more than just cyclical defaults if they don''t become government supported, but that kind of government support would "substantially change the character of the American capitalistic model."
Investors should remember a lower GDP means "haircuts for assets on the upper end of the risk spectrum, as well as extremely low-yielding returns for government and government-guaranteed assets at the bottom end," Gross said
INVESTITORI METTETEVI GLI OCCHIALI
Ieri , luxottica, l'azienda di occhiali leader nel mondo ha presentato i conti.
Non c'è male veramente.. Un EPS di 0,25 nel trimestre non è per nulla male. e poi fatturato e margino tengono.
Ma non fatevi prendere dalla voglia di comprare. Mettetevi gli occhiali e leggete i grafici. Il titolo ha già corso molto.
Luxottica è una delle poche aziende italiane leader nel mondo, grazie a una gestione aziendale eccezionale.
Ma attenzione a non pensare di correre a comprare il titolo. 17.00 è un prezzo caro!
ECCO UNA PARTE DEL REPORT DI IMI SAN PAOLO USCITO DUE SETTIMANE FA.
L'analista sarà anche pessimista, ma la corsa del titolo in queste due settimane lascia pensare che più che pensare ad acquistare l'azienda in borsa.....da domani ci sarà da pensare a venderla (cosa che sicuramente farà chi nelle scorse settimane ha comprato).
Il titolo entro fine anno dovrebbe rivedere i 15 euro, per poi, eventualmente risalire.
Luxottica -
2Q/1H09 preview. Results due out on 28 July (conference call same day at 18.30 CET followed by an analyst’ meeting on 29th). Management stated that March and April results have stabilised in North America, and improved in nearly all other markets. April sales were ahead of last year. 2Q09/Sun Season results will be critical in terms of achieving full year results. Due to a favourable comparison basis (+33% in 1Q08 vs. +22% in 2Q08), and the ongoing de-stocking process, we
expect the quarterly wholesale turnover to be stable vs. 2008. On the hand, an approx. 15% positive EUR/USD FX effect (approx. +14% in 1Q09), should result in mid-single digit growth for the retail business (+4% in 1Q09). Profitability is expected to remain under pressure due to retail fixed costs. Overall we calculate a consolidate EBIT margin contraction of 280bps in line with 1Q09 results. The 2Q09 EPS forecast points to EUR 0.25 (-14% vs. -22% in 1Q09). A dividend distribution
decision has still been postponed, assuming EUR 140M as capex (of which EUR 40M as payment of the 40% stake in Multiopticas International) and a slight increase in 1H09 NWC weight (1.22Bn vs. 1.11Bn in 1H08) we assume a stable net debt of EUR 2.80Bn.
Valuation. Maintaining a WACC target of 8.7% and g of 2.5%, our DCF confirms a fair value of EUR 12.5/share. Given the short term multiples volatility and the unusual premium which the market is assigning Luxottica vs. median ratios recorded by main luxury players, we set EUR 12.5/share as our target price (Exit 2009 1.6x sales; 9.7x EBITDA; 17.3x EPS). Due to a 13%
downside potential we confirm a REDUCE recommendation. We still see the current share price as expensive given our estimated 3Y forward EPS CAGR (+16%) or an implied PEG of 1.25x vs. an historical ratio of 1.18x.
Key risks. Further downside to our valuation could come from a worsening in the EUR/USD ratio. Both our and management estimates were based on an average 2009 forex of 1.30 which would imply an average ratio of 1.28 in 2H09, far from our current scenario. However, our valuation does not include any speculative appeal related to Safilo (which we estimate at EUR 2.4/share, see 4 June company report for details) and other risks in selling Luxottica shares are related to strong data from
the retail business in the US and a solid recovery of the European economic cycle. REDUCE
Target Price: EUR 12.5
Intesa Sanpaolo
Research Department
Gian Luca Pacini
Research Analyst
RICORDO A COLORO CHE OGGI VEDONO SALIRE LUXOTTICA A 17,40 EURO...DI GUARDARLA FRA QUALCHE MESE...NON OGGI.
I TRADER DI BREVE PERIODO INVECE LA GUARDANO OGGI E NON CAPISCONO IL SENSO DELL'ARTICOLO.
Tuttavia sappiamo bene che luxottica è leader nel mondo e la leadership in borsa viene premiata con un premio (specie quando i concorrenti sono in agonia (safilo)
YELLEN, FED SAN FRANCISCO, FA IL PUNTO SULLA SITUAZIONE
La Yellen è una delle mie preferite fra i policy makers. (tuttavia sono molto interessanti gli spunti inviati da Lidia, una nostra nova lettrice (andate a leggere i commenti e i riferimenti su cui lei basa alcune riflessioni (e poi sono io io pessimista....)
Ieri ha fatto il punto della situazione e, se il peggio è passato (rischio di crisi sistemica) il quadro che abbiamo davanti NON è entusiasmante, e lei ci spiega perchè:
---
From San Francisco Fed President Janet Yellen: Outlook for the U.S. Economy and Community Banks. A few excerpts:
[T]he normal dynamics of the business cycle are turning more favorable. Some sectors are poised to rebound simply because they have sunk so low. For example, the auto industry has cut production so far that inventories have begun to shrink, even in the face of historically weak demand. Just slowing the pace of inventory liquidation will bolster economic activity. This story holds for many sectors of the economy where spikes in inventories occurred as cautious consumers cut back on purchases of durable goods, and businesses slashed spending on equipment and software. Looking forward, the demand for houses and durables should also eventually revive as old and broken-down goods need to be replaced. The resulting demand will help the economy recover.
But that recovery is likely to be painfully slow. History teaches that it often takes a long while to recover from downturns caused by financial crises. Financial institutions and markets won’t heal overnight. And it will take quite some time before households have repaired their tattered finances. Until recently, households were saving less and borrowing more in response to wealth gains in both stocks and housing. This pattern made their balance sheets vulnerable to adverse developments and the crashes in both house and stock prices during the last two years destroyed trillions of dollars of their wealth. Not surprisingly, the personal saving rate has now shot higher and I expect to see subdued consumer spending for some time. The unprecedented global nature of the recession also will act as a drag. Countries recovering from financial crises often receive a boost from foreign demand, but neither the United States nor its trading partners can count on such external stimulus this time.
A gradual recovery means that things won’t feel very good for some time to come. The unemployment rate currently is 9½ percent, and this figure is likely to rise further. Moreover, even after the economy begins to grow, it could still take several years to return to full employment. The same is true for capacity utilization in manufacturing, which has declined so far that it has fallen “off the charts”—now standing at its lowest level in the postwar period.
Finally, even though downside risks to the outlook have diminished, there remains some chance that economic conditions could turn out worse than what I’ve sketched. High on my worry list is the possibility of another shock to the still-fragile financial system. Commercial real estate is a particular danger zone...
And on community banks:
Now let me turn to the business environment facing banks. The industry is going through one of the most difficult periods in modern times. ... Bank profits are down, loan delinquencies are up, and failures are climbing.
... Recessionary effects normally take some time to work their way through loan portfolios. So, even though I expect economic growth to resume in the second half of this year, banking conditions are likely to remain quite weak for another year or two.
To date, the community banks under greatest financial stress are those with high real estate concentrations in construction and land development lending. Banks that liberally funded speculative housing and condominium construction, and those that funded land acquisition and development, have been hardest hit. Over 20 District financial institutions have failed since last year. The vast majority of them had high concentrations in residential construction and development lending. In fact, these banks had construction loans that averaged about 40 percent of their loan portfolio, well above the District average of 16 percent. Unfortunately, some banks that aggressively pursued these loans had weak appraisal and risk-monitoring systems.
The next area of significant vulnerability for the banking system, particularly for community and regional banks with real estate concentrations, is income-producing office, warehouse, and retail commercial property. Market fundamentals in most western states are deteriorating. Vacancy rates are rising and rent pressures are hurting property cash flows. Office vacancy rates in both Boise and Portland are expected to reach or exceed 20 percent over the next year or two, the highest rates these cities have seen in many years. Retail shopping centers are struggling with falling occupancy rates and pressures to grant rent concessions. Property values are falling sharply across wide areas of the country, including the Pacific Northwest. Some analysts forecast that commercial property values could experience falls similar to housing of 30 to 40 percent.
...
Our biggest concern now is with maturing loans on depreciated commercial properties. In many cases, borrowers seeking to refinance will be expected to provide additional equity and to have underwriting and pricing adjusted to reflect current market conditions. In some cases, borrowers won’t have the resources to refinance loans.
MANAGEMENT & CAPITALI
Il titolo continua la sua salita superando 0,75.
Tale valore era il nostro obiettivo.
Gli unici motivi che potrebbero spingere il titolo al rialzo potrebbero essere:
1)Un rilancio dell'Opa incorporando un premio.
2)Una valorizzazione generosa degli assets in portafoglio (treofan e Comital).
Il titolo rimane interessante ma sopra i 0,75 ha perso la dote di "titolo sicuro e difensivo" .
La mia opinione è di uscire dal titolo se non si vuole correre rischi. Gli amanti del rischio possono mantenere la posizione.
Per rendere l'idea: basterebbe che la valutazione di treofan e Comital fosse di 80 milioni (più 40 di cassa) per giustificare quotazioni per l'Opa di 0,85 e via di seguito....
Tale valore era il nostro obiettivo.
Gli unici motivi che potrebbero spingere il titolo al rialzo potrebbero essere:
1)Un rilancio dell'Opa incorporando un premio.
2)Una valorizzazione generosa degli assets in portafoglio (treofan e Comital).
Il titolo rimane interessante ma sopra i 0,75 ha perso la dote di "titolo sicuro e difensivo" .
La mia opinione è di uscire dal titolo se non si vuole correre rischi. Gli amanti del rischio possono mantenere la posizione.
Per rendere l'idea: basterebbe che la valutazione di treofan e Comital fosse di 80 milioni (più 40 di cassa) per giustificare quotazioni per l'Opa di 0,85 e via di seguito....
GEOX LE SCARPE CHE NON PUZZANO
Alcune voci sostengono che Polegato è un po' preoccupato.....
sembra che da un po' di tempo i RESI siano in forte aumento.
Se qualcuno ne sa qualcosa....sarebbe carino che ci informasse.
La fine della stella di Stefanel in borsa è nota a tutti. Polegato saprà resistere a questa crisi?
Aggiornamento: polegato stima ticavi 2009 uguali al 2008. Per il titolo è una buona notizia
SUL RAPPORTO CATTOLICESIMO - ECONOMIA E MERCATI
Riporto un pezzo di un'intervista fatta a Eulogio Lopez che parla del rapporto fra il papa e l'economia.
In questa crisi economica (dalla quale NON siamo assolutamente usciti) si devono trovare diverse alternative di sviluppo dell'uomo. i vecchi modelli sono superati.
Mercato Libero si ritrova (anche se non al 100%) sui contenuti di questa intervista :
“Non esistono crisi economiche ma crisi morali”Intervista al direttore di “Hispanidad”, Eulogio López
Il Papa parla più volte della “democrazia economica”, parlando del ruolo dei consumatori. Nuovi protagonisti della dottrina sociale?
Eulogio López: Sì. La frase più famosa nella “city” finanziaria occidentale nell’ultimo decennio è stata: “bisogna creare valore per l’azionista”, un argomento usato per molte barzellette e cattiverie tra i giornalisti specializzati in economia. La storia è questa: Giovanni Paolo II ricorda che l’impresa lavora anche per i suoi dipendenti perché il lavoro non è un altro fattore in più della produzione, ma – come ricorda Papa Wojtyla – è “un fattore umano”. Ma il Papa polacco aggiungeva un altro punto: bisogna anche generare valore per il consumatore, per il pubblico, per il cliente, vero elemento costitutivo dell’impresa.
Adesso arriva Benedetto XVI e ci sorprende con un altra aggiunta: l’impresa deve anche tutelare gli interessi dei fornitori . In effetti, anche i fornitori dei fattori di produzione fanno parte dell’impresa. E la menzione di questo nuovo elemento non può risultare più opportuna, perché il tessuto oligopolistico delle multinazionali sopravvive grazie a due pratiche deprecabili: tirare la cinghia ai lavoratori e tirarla ai fornitori (quando ciò non si estende anche ai consumatori). Su questo, molte grandi imprese, basano i propri miglioramenti di produttività.
Cosa ci vuole perché questa enciclica arrivi – oggi chiedere alla gente di leggere è chiedere troppo – ai responsabili dell’economia e della politica?
Eulogio López: Che venga letta attentamente. Sono rimasto sorpreso quando il Presidente degli Stati Uniti ha detto che l’avrebbe letta nel suo viaggio da Roma a Ghana. Per me non gli basterà il tempo. Questa enciclica non può essere letta dandogli un’occhiata. Quando gli imprenditori e – occhio – i politici si renderanno conto – se ne renderanno conto? – di ciò che realmente Benedetto XVI predica, si metteranno a tremare. Ciò che gli sta dicendo è che non basta la solidarietà – che tra l’altro praticano con i soldi degli altri – ma che occorre arrivare alla gratuità. E che quando ci arrivino, ripetano le parole di Cristo: “Siamo servi inutili. Abbiamo fatto quanto dovevamo fare”.
LUNEDI' RIENTRO DA QUESTA PAUSA ESTIVA.
IMPREGILO.
Il titolo, da tempo sotto osservazione da Mercato Libero, potrebbe essere pronto a spiccare il volo verso i 2,70 prima e 2,90 poi. La rottura dell'area 2,47 - 2,57 potrebbe creare interesse sul titolo. Il nostro target di lungo periodo e' 3,6.
CASE IN AMERICA
Le inventories stanno calando da molti mesi. Anche se i prezzi continueranno a scendere si presume che la riduzione delle scorte di case portera' a uno stop alla discesa dei prezzi nella prima fase, e a un modesto rialzo dei prezzi nei mesi successivi.
lo stop alla fine della discesa portera' il PIL a crescere.
lo stop alla fine della discesa portera' il PIL a crescere.
FIAT EMETTE DELLE OBBLIGAZIONI DAL RENDIMENTO DA JUNK BOND!!!
Fiat rendimento probabile 9.75%, durata 3 anni.
****New Mandate - Fiat 3yr *****************
Issuer...........Fiat Finance & Trade Ltd.SA
Guarantor........Fiat Spa
Ratings..........Ba1/BB+/BB+ (neg/S&P neg watch/neg)
Amount...........Benchmark
Coupon...........[Fixed] (Act/Act, Annual)
Guidance.........tbc
Pay Date.........07/28/2009
Maturity.........3yrs // 07/30/2012 (Long 1st coupon)
UOP..............GCP / Refinancing
Docs.............GMTN/50k+1k/Dublin/CoC
Jt-Books.........Banca IMI/Barclays/Calyon/Unicredit(HVB)
Timing...........Today's business
Oggi Fiat emette obbligazioni, da domani il titolo azionario dovrebbe essere piu' tranquillo in borsa, direi anzi che il recente rally e' figlio di questa emissione.
I dati sono discreti, specie la riduzione dell'indebitamento, ma non tali da giustificare ulteriori rialzi ad agosto. Per noi rimane sempre possibile vedere il titolo a 6 euro entro fine anno.
A questi prezzi non ci interessava a maggio, e non ci interessa ora.
Sociètè Gènèrale ha alzato il target price sportandolo a 8 euro. Viene confermato il rating hold.
Cheuvreux conferma il rating underperform con ttarget price a 6,5 euro.
Morgan Stanley : Il nuovo target price individuato dagli esperti è stato individuato a quota 8,3 euro;
Nomura pur confermando la raccomandazione neutral ha migliorato il target price a 6,40 euro dai precedenti 5,50 euro. Nomura si domanda cosa succederà il giorno in cui gli incentivi per il settore auto termineranno.
Ricordo che in un mercato normale il prezzo di un titolo in borsa sta intorno al 10% sotto i target price. (so bene che guardare i target price non ha mai prodotto risultati interessanti, tuttavia l'euforia dei mercati azionari la ritengo esagerata).
****New Mandate - Fiat 3yr *****************
Issuer...........Fiat Finance & Trade Ltd.SA
Guarantor........Fiat Spa
Ratings..........Ba1/BB+/BB+ (neg/S&P neg watch/neg)
Amount...........Benchmark
Coupon...........[Fixed] (Act/Act, Annual)
Guidance.........tbc
Pay Date.........07/28/2009
Maturity.........3yrs // 07/30/2012 (Long 1st coupon)
UOP..............GCP / Refinancing
Docs.............GMTN/50k+1k/Dublin/CoC
Jt-Books.........Banca IMI/Barclays/Calyon/Unicredit(HVB)
Timing...........Today's business
Oggi Fiat emette obbligazioni, da domani il titolo azionario dovrebbe essere piu' tranquillo in borsa, direi anzi che il recente rally e' figlio di questa emissione.
I dati sono discreti, specie la riduzione dell'indebitamento, ma non tali da giustificare ulteriori rialzi ad agosto. Per noi rimane sempre possibile vedere il titolo a 6 euro entro fine anno.
A questi prezzi non ci interessava a maggio, e non ci interessa ora.
Sociètè Gènèrale ha alzato il target price sportandolo a 8 euro. Viene confermato il rating hold.
Cheuvreux conferma il rating underperform con ttarget price a 6,5 euro.
Morgan Stanley : Il nuovo target price individuato dagli esperti è stato individuato a quota 8,3 euro;
Nomura pur confermando la raccomandazione neutral ha migliorato il target price a 6,40 euro dai precedenti 5,50 euro. Nomura si domanda cosa succederà il giorno in cui gli incentivi per il settore auto termineranno.
Ricordo che in un mercato normale il prezzo di un titolo in borsa sta intorno al 10% sotto i target price. (so bene che guardare i target price non ha mai prodotto risultati interessanti, tuttavia l'euforia dei mercati azionari la ritengo esagerata).
DOUBLE DIP RISK? PER FELDSTEIN SI!
La fine dell'anno vedra' le aziende ricapitalizzate, le scorte aumentate e la fine del pacchetto di stimoli della FED e di Obama.
Ma i consumi?
Il rischio di vedere ripiombare l'economia in una recessione profonda per Feldstein e' alto.
From Bloomberg: Harvard’s Feldstein Sees Risk of ‘Double-Dip’ Recession in U.S.
... “There is a real danger this is going to be a double dip and that after six months or so we’ll have some more bad news,” [Martin] Feldstein, the former head of the National Bureau of Economic Research and Reagan administration adviser, said today in an interview on Bloomberg Television. “We could slide down again in the fourth quarter.”
The economy could “flatten out” or “even be positive” in the third quarter, and then it’s likely to contract again in the last three months of the year as the effects of the federal stimulus program wear off and companies finish rebuilding inventories, he said.
“There isn’t going to be enough to sustain a really solid recovery,” he said, even though recent data has provided some “good news” on the economy.
This was the key point of the Texas Instruments post yesterday (with conference call comments on inventory). There is a possibility of short term growth as companies rebuild inventories, but then an extended period of sluggishness since end demand is flat.
Ma i consumi?
Il rischio di vedere ripiombare l'economia in una recessione profonda per Feldstein e' alto.
From Bloomberg: Harvard’s Feldstein Sees Risk of ‘Double-Dip’ Recession in U.S.
... “There is a real danger this is going to be a double dip and that after six months or so we’ll have some more bad news,” [Martin] Feldstein, the former head of the National Bureau of Economic Research and Reagan administration adviser, said today in an interview on Bloomberg Television. “We could slide down again in the fourth quarter.”
The economy could “flatten out” or “even be positive” in the third quarter, and then it’s likely to contract again in the last three months of the year as the effects of the federal stimulus program wear off and companies finish rebuilding inventories, he said.
“There isn’t going to be enough to sustain a really solid recovery,” he said, even though recent data has provided some “good news” on the economy.
This was the key point of the Texas Instruments post yesterday (with conference call comments on inventory). There is a possibility of short term growth as companies rebuild inventories, but then an extended period of sluggishness since end demand is flat.
PHILLY FED
I mercati azionari continuano la loro risalita estiva con impeto e irruenza.
Sono incuranti di molte notizie pessime e molto attenti alle parole del regolatori.
Una breve nota dal philly fed per gli appassionati di macroeconomia.
Per gli altri basta sentire le parole di Elicopter BEN di oggi.
Here is a map of the three month change in the Philly Fed state coincident indicators. Forty seven states are showing declining three month activity.
This is what a widespread recession looks like based on the Philly Fed states indexes.
On a one month basis, activity decreased in 46 states in June, and was unchanged in 1 state.
The Federal Reserve Bank of Philadelphia has released the coincident indexes for the 50 states for June 2009. In the past month, the indexes increased in three states (Mississippi, North Dakota, and Vermont), decreased in 46, and remained unchanged in one (North Carolina) for a one-month diffusion index of -86. Over the past three months the indexes increased in two states (Mississippi and North Dakota), decreased in 47, and remained unchanged in one (Montana) for a three-month diffusion index of -90.
Most of the U.S. was has been in recession since December 2007 based on this indicator.
Almost all states showed declining activity in June. Still a very widespread recession ...
Sono incuranti di molte notizie pessime e molto attenti alle parole del regolatori.
Una breve nota dal philly fed per gli appassionati di macroeconomia.
Per gli altri basta sentire le parole di Elicopter BEN di oggi.
Here is a map of the three month change in the Philly Fed state coincident indicators. Forty seven states are showing declining three month activity.
This is what a widespread recession looks like based on the Philly Fed states indexes.
On a one month basis, activity decreased in 46 states in June, and was unchanged in 1 state.
The Federal Reserve Bank of Philadelphia has released the coincident indexes for the 50 states for June 2009. In the past month, the indexes increased in three states (Mississippi, North Dakota, and Vermont), decreased in 46, and remained unchanged in one (North Carolina) for a one-month diffusion index of -86. Over the past three months the indexes increased in two states (Mississippi and North Dakota), decreased in 47, and remained unchanged in one (Montana) for a three-month diffusion index of -90.
Most of the U.S. was has been in recession since December 2007 based on this indicator.
Almost all states showed declining activity in June. Still a very widespread recession ...
NOVEMBRE IN BRASILE INSIEME.
Stiamo organizzando una settimana interessantissima fra VACANZA e CONOSCENZA DEL BRASILE.
Tutti insieme con partenza il 4 novembre.
PER TUTTI I DETTAGLI VI CONSIGLIO LA LETTURA
IN BRASILE CON MERCATO LIBERO
E se siete interessati non perdete tempo ad effettuare l'iscrizione (come indicato)
Per qualche giorno sarò assente dall'Italia, ma non mancherò di segnalare qualche notizia di questa pazza estate di borsa in cui stiamo assistendo a prove di fine recessione.
Prove anticipate, ma pur sempre prove.
EDISON: TUTTO COLLOCATO IN POCHI MINUTI IL PRESTITO
** EDISON FINAL TERMS €700mn @ ms+145 **
Issuer : Edison S.p.a.
Rating : Baa2 neg outlook / BBB+ stable
Settle : 22 Jul 09
Maturity : 22 Jul 14 (5 yrs)
Size : EUR 700mn
Coupon : Fixed
Spread : *** ms + 145 bps ***
Leads : Banca IMI / BBVA / BNP Paribas / Calyon / SGCIB / Unicredit
Docs : EMTN / Lux listing / 50k+1k
Timing : Allocs and px this afternoon
B&D : BNP
Titolo azionario molto interessante nel medio periodo. Le quotazioni riflettono la debolezza del gas ma:
1) Portano via importanti quota del mercato elettrico in Italia a Enel
2) Possibili futuri scontri sul controllo
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B&D : BNP
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1) Portano via importanti quota del mercato elettrico in Italia a Enel
2) Possibili futuri scontri sul controllo
BANCA ITALEASE RINVIATA PER ECCESSO DI RIALZO.
Vi avevo detto pochi giorni fa che l'affare lo faceva il banco popolare a rastrellare il titolo Italease a prezzi bassi. loro hanno in mano il pallino...Piuttosto vorrei sentire i commenti di quelli che dicevano che ITALEASE era fallita e bla bla bla...
ERA ORA CHE QUALCUNO METTESSE IN DUBBIO L'OPERATO DI MANCINI
Fondazione Mps: possibile cambio al vertice, spunta l'ipotesi Ceccherini
Fondazione Monte dei Paschi (Milano: BMPS.MI - notizie) si appresta arinnovare i vertici di governo. A pochi giorni dalla scadenza di fine luglio, la conferma di Gabriello Mancini alla presidenza dell'ente, che controlla Banca Mps, non è più così certa. Al momento sono infatti in corso delle verifiche con il ministero dell'Economia sulla controversia normativa che sembra possa impedire di fare più di due mandati consecutivi. Mancini è convinto di avere le carte in regola per un terzo incarico, ma molti esponenti politici della Fondazione nutrono dubbi. E' così spuntata l'ipotesi di nominare Fabio Ceccherini, ex presidente Pd della Provincia.
RICORDO CHE MANCINI HA CREATO LE BASI PER LE INGENTI PERDITE DI VALORE PATRIMONIALE DELLA FONDAZIONE.
E' evidente che l'allontanamento di Mancini, uomo voluto da Mussari, sarebbe il primo passo per la sostituzione del Mussari stesso. Mi domando se anche noi di Mercato Libero, con tanti e tanti articoli, non abbiamo contribuito a mettere in discussione fra i senesi l'operato di Mancini (e di Mussari).
Fondazione Monte dei Paschi (Milano: BMPS.MI - notizie) si appresta arinnovare i vertici di governo. A pochi giorni dalla scadenza di fine luglio, la conferma di Gabriello Mancini alla presidenza dell'ente, che controlla Banca Mps, non è più così certa. Al momento sono infatti in corso delle verifiche con il ministero dell'Economia sulla controversia normativa che sembra possa impedire di fare più di due mandati consecutivi. Mancini è convinto di avere le carte in regola per un terzo incarico, ma molti esponenti politici della Fondazione nutrono dubbi. E' così spuntata l'ipotesi di nominare Fabio Ceccherini, ex presidente Pd della Provincia.
RICORDO CHE MANCINI HA CREATO LE BASI PER LE INGENTI PERDITE DI VALORE PATRIMONIALE DELLA FONDAZIONE.
E' evidente che l'allontanamento di Mancini, uomo voluto da Mussari, sarebbe il primo passo per la sostituzione del Mussari stesso. Mi domando se anche noi di Mercato Libero, con tanti e tanti articoli, non abbiamo contribuito a mettere in discussione fra i senesi l'operato di Mancini (e di Mussari).
LA RECESSIONE E' FINITA? IL FOMC ESALTA I MERCATI MA...
Il Fomc preannuncia un futuro incantato e i mercati ci credono.
Il 3% DI RIALZO DI OGGI RIPORTA IL MERCATO ITALIANO A 15 GIORNI FA.
VI CONSIGLIO DI DARE UN OCCHIATA ALL'ARTICOLO FRA RECESSIONE E NUOVA ECONOMIA.
ITALIA : TUTTO BENE!
Conti pubblici, via libera consiglio ministri a Dpef
Il Consiglio dei ministri ha dato il via libera al Documento di programmazione economica e finanziaria (Dpef) per gli anni 2010-2014, che rivede in peggio stime di crescita e quadro di finanza pubblica.
1) Il Dpef peggiora a -5,2% la previsione sul Pil 2009, rispetto al -4,2% indicato il primo maggio con la Relazione unificata sull'economia e la finanza pubblica. L'economia italiana dovrebbe tornare a crescere nel 2010 di mezzo punto percentuale.
2) L'indebitamento in rapporto al Pil, secondo le nuove stime di governo, dovrebbe attestarsi al 5,3% nel 2009 e al 5% nel 2010. Revisioni in peggio anche per il debito pubblico, che supererà la soglia del 115% quest'anno e del 118% il prossimo.
Il Consiglio dei ministri ha dato il via libera al Documento di programmazione economica e finanziaria (Dpef) per gli anni 2010-2014, che rivede in peggio stime di crescita e quadro di finanza pubblica.
1) Il Dpef peggiora a -5,2% la previsione sul Pil 2009, rispetto al -4,2% indicato il primo maggio con la Relazione unificata sull'economia e la finanza pubblica. L'economia italiana dovrebbe tornare a crescere nel 2010 di mezzo punto percentuale.
2) L'indebitamento in rapporto al Pil, secondo le nuove stime di governo, dovrebbe attestarsi al 5,3% nel 2009 e al 5% nel 2010. Revisioni in peggio anche per il debito pubblico, che supererà la soglia del 115% quest'anno e del 118% il prossimo.
LO SAPEVATE CHE OSCAR GIANNINO HA UN BLOG???
http://www.chicago-blog.it/
GIANNINO RIPARTE DA CHICAGO!
Dopo la sua dipartita da Libero ( ricordo che questo blog è nato a marzo 2007, ovvero quando Oscar Giannino fece nascere LIBERO MERCATO, a quel tempo decisi di far nascere Mercato Libero) Oscar ha deciso di creare un blog, seguitelo, non credo che si fermerà qua!!!
Il blog non è che l'inizio di un progetto molto più ampio!
FRA RECESSIONE E NUOVA ECONOMIA
A giugno la capacità produttiva fa segnare NUOVI MINIMI.
Industrial production decreased 0.4 percent in June after having fallen 1.2 percent in May. For the second quarter as a whole, output fell at an annual rate of 11.6 percent, a more moderate contraction than in the first quarter, when output fell 19.1 percent. Manufacturing output moved down 0.6 percent in June, with declines at both durable and nondurable goods producers. ... The rate of capacity utilization for total industry declined in June to 68.0 percent, a level 12.9 percentage points below its average for 1972-2008. Prior to the current recession, the low over the history of this series, which begins in 1967, was 70.9 percent in December 1982.
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MA I MERCATI FESTEGGIANO E PENSANO A QUANTO SOSTENUTO DA MERRILL LYNCH : LA FINE DELLA RECESSIONE.
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MA ROSEMBERG (E NON E' UNO STUPIDO) CI RICORDA ALCUNE COSE MOLTO IMPORTANTI....SULLO STATO DELLA RECESSIONE
Today's Signal-To-Noise Reduction From Rosenberg
Posted by Tyler Durden at 11:34 AM
Always helpful to hear Rosie's perspective as he ferrets out the important data from the noise. The highlighted section may be a worthwhile read to all who have claimed the recession is now over.
U.S. consumer stuck in reverse
What was key in the June retail sales data for the U.S. was the 0.1% MoM dip in what is called the "core" figure, which excludes gas, autos and building materials. With the downward revisions, this was the fourth decline in a row, and while spending is nowhere near as weak as it was at the start of the year when Armageddon fears were setting in, it is troubling that the consumer is still fractionally in reverse in the face of the massive tax stimulus that the Obama team offered the household sector over the last quarter. And, while there may well be some lagged impacts, by and large, the fiscal stimulus, at least directly on the income side, has basically run its course. There is more than just a remote prospect of a consumer relapse as summer moves to autumn because organic wage-based income has declined in three of the last four months and without more financial help from Uncle Sam, we would look for more negative retail sales data in coming months.
Nominal GDP still deflating
We also received business sales data for May — this is a proxy for nominal GDP, and it declined 0.1% during the month, and is falling at an 18% YoY trend, which is without precedent. The economy is clearly still in a recession. Excluding auto, the sequential decline was 0.3% and the YoY slide was 17.3% — a record as well. So the quick answer is "no" — this is not just an automotive story, it's rather broad-based. The inventory-to-sales ratio has come off its cycle highs, but at 1.42x, it is hardly low enough to spark the re-stocking that seems to be part of the mainstream economists' macro forecast (go to Signs of Upturn in Inventories Remain Elusive on page A2 of the WSJ). It will likely have to edge down towards 1.35x before we expect a renewed positive inventory cycle to take hold. Most likely a 2011 story (in fact, the bulk of the inventory improvement has been in the motor vehicle sector — excluding autos, the I/S ratio, at 1.35x, has barely budged from its seven-year peak). What is fascinating is to hear forecasts of the recession ending when so far, three of the four major ingredients — real sales, industrial production and employment — have yet to hit bottom (and real organic income, the fourth variable, is struggling to carve one out).
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E ROUBINI CI RICORDA GLI INSORMONTABILI PROBLEMI CHE CREERA' LA DISOCCUPAZIONE
Mounting Job Losses Will Hurt Consumption, Housing, Banks’ Balance Sheets, Public Finances and Lead to Protectionist Pressures
Nouriel Roubini | Jul 14, 2009
Recent data suggest that job market conditions are not improving in the United States and other advanced economies. In the U.S., the unemployment rate, currently at 9.5%, is poised to rise above 10% by the fall. It should peak at 11% some time in 2010 and remain well above 10% for a long time. The unemployment rate will peak above 10% in most other advanced economies (especially Europe and Japan), too, where social safety nets are broader and thus leading to less short term job losses and pain, but where the effects of the crisis on growth have been even more severe than the U.S.
But these raw figures on job losses, bad as they are, actually understate the weakness in world labor markets. If you include partially employed workers and discouraged workers who left the U.S. labor force, for example, the unemployment rate is already 16.5%; even temporary employment is sharply down. Monetary and fiscal stimulus in most countries has done little to slow down the rate of job losses as economies suffer from problems of insolvency, not just illiquidity, and as the fiscal stimulus programs are too small and not labor intensive enough. As a result, total labor income – the product of jobs times hours worked times average hourly wages – has fallen dramatically.
Moreover, many employers, seeking to “share the pain” of the recession and slow down the rate of layoffs, are now asking workers to accept cuts in both hours and hourly wages. Thus, the total effect of the recession on labor income of jobs, hours and wage reductions is much larger.
Other indicators are suggesting a protracted period of job losses and a persistently high unemployment rate even after the recession is over. The average duration of unemployment is not at an all time high in the U.S. Many manufacturing sectors are on a secular decline (autos, etc.) and employers are shedding jobs on a permanent basis; employment in the previously bubbly sectors (housing and related housing/real estate services, banking and financial services) is falling sharply and will not recover for a long time. The process of offshore outsourcing of both blue collar and white collar jobs is still in full swing. A lot of the job losses in the U.S. and in other advanced economies are structural rather than cyclical; many jobs will never come back.
A sharp contraction in jobs and labor income has many negative consequences on both the economy and financial markets. There are at least five important ones that we will discuss next:
First, falling labor income implies falling consumption for shopped-out, saving-less and debt-burdened households, which have already been hard hit by a massive loss of wealth (as the value of equities and homes has sharply fallen) and a very large rise in their debt ratios and debt servicing ratios. With consumption accounting for 70% of GDP in the U.S. and also a high share of aggregate demand in other advanced economies, this implies that the recession will last longer, and that economic recovery next year will be anemic (less than 1% growth in the U.S. and possibly even lower growth rates in Europe and Japan).
Second, job losses will lead to a more protracted and severe housing recession, as joblessness and falling income are key factors in determining delinquencies on mortgages and foreclosure; by the end of this year about 8.4 million U.S. individuals with mortgages will be unemployed, unable to service their mortgages and likely to default. Also, with falling incomes, uncertainty about future employment and weak consumer confidence the number of households who are willing to buy a new home or can qualify for a mortgage is smaller. Home prices have already fallen about 27% from their peak; they are still falling – year over year – by 18%. So, the cumulative fall in home price is likely to end up being 40% to 45% from the peak. Large job losses also lead to less demand for commercial real estate (office space and factory floors) and thus likely to worsen the accelerating slump in this sector.
Third, if you plug an unemployment rate of 10% to 11% into any model of loan default rates and losses given default, you get ugly figures not just for residential mortgages (both prime and subprime), but also for commercial real estate, credit cards, student loans, auto loans, etc. The U.S. stress tests assumed that the U.S. unemployment rate will average – in the most adverse scenario – 10.3% in 2010. But at the current rate of job losses the unemployment rate will be above 10.3% already at some point this fall. Thus, banks losses on their toxic assets and their capital needs will be much larger than recently estimated, which will worsen the credit crunch and the ability of households and firms to borrow to finance consumer durable spending, residential home purchases and capital spending by the corporate sector.
Fourth, rising job losses lead to greater demands for protectionist measures, as governments are pressured to save domestic jobs. The sharp fall in global exports and imports has already been severe even without a massive surge – so far – in protectionist actions. But, as job losses mount and a glut of global manufacturing capacity needs to be worked out, these pressures will escalate. While the G20 committed in the fall to avoid protectionist actions, by early 2009 already 17 out of the 20 countries in this group had undertaken over 50 policy measures that are protectionist. This rise in protectionism threatens to aggravate the damaging contraction of global trade.
Fifth, the higher the unemployment rate goes, the wider budget deficits will become, as automatic stabilizers reduce revenue as labor income falls and increase spending (for example, on unemployment benefits). Thus, an already unsustainable U.S. fiscal path, with budget deficits above 12% of GDP this year and public debt expected to double as a share of GDP from 40% in 2008 to 80% by 2014, becomes even worse.
This leads to a very difficult policy dilemma. On the one hand, rising unemployment rates are forcing politicians in the U.S. and other countries to consider additional fiscal stimulus programs to boost sagging demand and falling employment. For example, in the U.S. the drumbeat about the need for another fiscal stimulus is becoming louder by the day: state and local government have a $250 billion fiscal hole that the Federal government will have to help fill; expiring unemployment benefits will have to be extended as the number of continuing claims – signaling very difficult prospects for currently unemployed workers – are surging to all time highs; a new round of employment-intensive jobs programs and infrastructure spending will be necessary.
On the other hand, despite persistent deflationary pressures that will continue through all of 2010 (as the slack in goods and labor markets is still sharply rising), rising budget deficits, high financial-sector bailout costs, continued monetization of deficits, and eventually unsustainable levels of public debt will ultimately lead to higher expected inflation – and thus to higher interest rates, which would stifle the recovery of private demand. Deflationary pressures will be dominant through 2010, but by 2011-2012 the effect of large and monetized fiscal deficit will put significant upward pressures on long term government bond yields, especially as the U.S. creditors are becoming wary by the day of the risk that the U.S. will inflate or devalue away the real value of their trillions of U.S. dollar assets.
So, increasingly, while further fiscal stimulus seems necessary to avoid a more protracted recession, governments around the world can ill afford it: they are damned if they do and damned if they don’t. Indeed if, like Japan in the late 1990’s and the U.S. in 1937, they take the threat of large deficits seriously and raise taxes and cut spending too much too soon, their economies could fall back into recession. But recession could also be the result if deficits are allowed to fester, or are increased with additional stimulus to boost jobs and growth, because bond-market vigilantes might push borrowing costs higher. Indeed, in the U.S. most of the 2001-2003 tax cuts are expiring at the end of 2010 – cuts on income taxes, capital gains, dividends and estates taxes – and if these cuts are not reversed – to prevent a massive fiscal drag in 2011 – the fiscal deficit will remain extremely large even in 2011-2012, thus increasing the concerns about deficits and debt sustainability. And if the tax cuts are partially or fully allowed to expire to allow the reductions of unsustainable fiscal deficits, a weak economy with an anemic recovery could be pushed into another recession. Indeed, damn if you do and damn if you don’t!
Thus, even as mounting job losses are undermining labor income and consumption, pushing further down home prices, increasing the banks’ losses, weakening the support for free trade, and further worsening public finances, the room for further policy stimulus is becoming narrower. Indeed, not only are governments running out of fiscal bullets as debt surges, but monetary policy is having little short-run traction in economies suffering insolvency – not just liquidity – problems and monetary easing has so far been like pushing on a string. Worse still, in the medium turn the monetary overhang may lead to significant inflationary risks as a period of sharp deflation may be followed – from 2011 on - by a period of rising expected inflation and disorderly weakening of the U.S. dollar.
Little wonder, then, that we are now witnessing a significant correction in equity, credit, and commodities markets. The irrational exuberance that drove a three-month bear-market rally in the spring is now giving way to a more sober realization among investors that the global recession will not be over until year end, that the recovery will be weak and well below trend, and that the risks of a double-dip W-shaped recession are rising. The alleged green shoots turned to be yellow weeds and – unless policy makers figure out a sensible medium term exit strategy for monetary and fiscal policy – they may turn into brown manure.
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E POI C'E' LA FED....PENSATE CHE HANNO CAMBIATO IDEA SULLA DISOCCUPAZIONE E SUL PIL...
DISOCCUPAZIONE PEGGIORE DEL PREVISTO....PIL MIGLIORE DI QUANTO PENSASSERO...
Siamo preoccupati sui dati FED...Il Pil come fa a salire (rispetto alle precedenti previsioni, se la disoccupazione peggiora?...e questo come si concilia con le argomentazione qui sopra riportate da Roubini?...qualcuno sta prendendo una cantonata grande grande....e io penso che sia la FED)
POVERA FIAT ...LA TATA A NY
TATA NANO
Tata Motors: punta a Nano negli Usa in 3 anni (stampa)
NUOVA DEHLI (MF-DJ)--Tata Motors punta a portare la minicar Nano negli
Usa in tre anni. Lo ha dichiratato Prakash Telang, responsabile delle
attivita' indiane di Tata, nel corso di un'intervista alla Fox Business.
Il manager indiano ha quindi aggiunto che negli Usa il costo della Nano
sara' leggermente superiore ai 2.200 dollari a cui il veicolo viene
venduto in India poiche' sara' necessario dotarlo di caratteristiche
anti-inquinamento.
FIAT 500
POVERO MARCHIONNE....PENSAVA DI VENDERE LA 500 A 14.000 DOLLARI.......
Chissà se il rialzo di Fiat di oggi considera il futuro dei prezzi dell'auto....
MANAGEMENT & CAPITALI E SIAMO A TRE....
E' LA PRIMA VOLTA CHE IN ITALIA CI SONO TRE CORDATE PER UN'OPA....
MA ALLORA I CONTI CHE ABBIAMO FATTO NON SONO SBAGLIATI!
NATURALMENTE QUESTA OPA E' FATTA APPOSTA PER FAR ALZARE IL PREZZO....INFATTI CHI LA LANCIA E' PARENTE DI DE BENEDETTI!!!
M&C: Alessio Nati prepara offerta con una cordata di imprenditori
Ancora sorprese in arrivo sul fronte Management & Capitali. Alessio Nati, amministratore delegato di Investimenti e Sviluppo, sta studiando a titolo personale il lancio di un'offerta sulla societa' con una cordata di imprenditori.
Tra le banche finanziatrici del progetto, secondo quanto risulta a Radiocor, vi sono Unicredit e Banca Intermobiliare. Se l'operazione studiata da Nati si concretizzera', saliranno a tre le offerte su M&C dopo quelle concorrenti della famiglia Segre e della Tip di Gianni Tamburi, annunciate rispettivamente i primi di giugno e a inizio luglio.
BANCA ITALEASE AUMENTO ONEROSISSIMO
1 miliardo di euro è la cifra che serve per ricapitalizzare BANCA ITALEASE.
Come preannunciato da noi l'aumento di capitale sarà oneroso.
Titolo interessante da comprare durante l'aumento.
Ma Occhio a quanto hanno raccolto dall'opa.
Come preannunciato da noi l'aumento di capitale sarà oneroso.
Titolo interessante da comprare durante l'aumento.
Ma Occhio a quanto hanno raccolto dall'opa.
ECCO LO SCUDO FISCALE
aliquota del 50% per anno del rendimento presunto DI 2% annuo (per gli ultim i 5 anni)
Quindi aliquota del 5%
Vanno bene tutti i capitali che sono andati in Svizzera fino al 31 DICEMBRE 2010
Periodo di adesione: FINO AL 15 APRILE 2010.
Ora inizia un lungo periodo per decidere.
Quindi aliquota del 5%
Vanno bene tutti i capitali che sono andati in Svizzera fino al 31 DICEMBRE 2010
Periodo di adesione: FINO AL 15 APRILE 2010.
Ora inizia un lungo periodo per decidere.
FIAT IN CHIARO SCURO....
FIAT UN MESE FA:
Roma, 16 giu - Il gruppo Fiat porta la quota di mercato in Europa al 9,3%
FIAT OGGI:
Giugno positivo per le autovetture targate Fiat. Secondo i dati comuncati dall'Acea (Milano: ACE.MI - notizie) , l'associazione che riunisce i costruttori di auto in Europa, le immatricolazioni del gruppo automobilistico di Torino sono cresciute in Europa dell'11,7% nel mese in esame. La quota di mercato del gruppo si è attestata all'8,6%.
Quindi aumenta il numero di auto vendute in senso assoluto(buona notizia) ma scende la quota di mercato (cattiva notizia).
Roma, 16 giu - Il gruppo Fiat porta la quota di mercato in Europa al 9,3%
FIAT OGGI:
Giugno positivo per le autovetture targate Fiat. Secondo i dati comuncati dall'Acea (Milano: ACE.MI - notizie) , l'associazione che riunisce i costruttori di auto in Europa, le immatricolazioni del gruppo automobilistico di Torino sono cresciute in Europa dell'11,7% nel mese in esame. La quota di mercato del gruppo si è attestata all'8,6%.
Quindi aumenta il numero di auto vendute in senso assoluto(buona notizia) ma scende la quota di mercato (cattiva notizia).
A PROPOSITO DI RISCHIO
Il differenziale fra tassi swap e i rendimenti dei titoli governativi è l'indicatore per eccellenza del rischio nel sistema bancario.
A breve termine tale differenziale è a livelli record negativi (ovvero il rischio è prossimo allo zero).
I livelli dello spread su scadenze più lunghe ha ricominciato a salire, tornando ai livelli di fine febbraio. Questo significa che le banche sono più che disponibili a prestarsi fondi a vicenda sul breve periodo, ma che sono molto più caute nell’impiegare fondi a medio/lungo termine.
IL RENDIMENTO DELLE OBBLIGAZIONI TORNA A SALIRE
Ogni volta che i mercati si rialzano, il rendimento delle obbligazioni americane a 10 anni tende a salire. Vi ricordo che ogni volta che i rendimenti salgono il governo americano e la Fed devono intervenire per farli riabbassare.
Non possono permettersi di vedere alti tassi d'interesse, i germogli verrebbero letteralmente carbonizzati.
IL PUNTO DELLA SITUAZIONE
Il grafico della borsa italiana ci ricorda che:
1) La borsa italiana per tornare ai prezzi di maggio 2007 deve fare una performance del 138%!!!
2) La borsa italiana è SOTTO I LIVELLI DI INIZIO ANNO (-5%)!!!
In mezzo a voi c'è chi ha guadagnato molto da inizio anno e chi ha perso tantissimo.
Il portafoglio di Mercato Libero da inizio anno ha una performance positiva (anche se del solo 3,5%). Controllo del rischio, bassa volatilità, sono regole che caratterizzano il portafoglio.
Noi siamo soddisfatti, anche se si poteva fare meglio, ma con il senno del poi sono tutti dei geni!
mercatiliberi@gmail.com
4 MILIONI DI MALATI: MAREMMA LA MAIALA!!!
Ferruccio Fazio, ministro della sanità, ha detto che entro marzo 2010 (9 mesi) in Italia ci saranno dai 3 ai 4 milioni di malati di INFLUENZA MAIALA.
1.752,188 MILIARDI NUOVO RECORD PER IL DEBITO PUBBLICO A MAGGIO!
134 MILIARDI DI OBBLIGAZIONI DEL GOVERNO AMERICANO
Fino ad oggi non mi sono occupato della vicenda delle obbligazioni trovate dalla guardia di finanza nelle mani du due giapponesi le scorse settimane per l'enorme cifra di 134 miliardi di dollari perchè ritenevo che o i titoli fossero falsi o se anche fossero veri, essendo l'importo così grande li avrebbero resi "falsi".
La cosa che mi lascia perplesso sono i tempi della verifica.
La Fed potrebbe comunicare in pochi minuti se un certificato sia vero o falso.
PERCHE' TUTTO NON VIENE MESSO A TACERE IN POCHI GIORNI. Perchè non si da una risposta ufficiale?
La risposta potrebbe essere che stanno negoziando i due stati?
Non lo so ma questa storia è come il pesce.....dopo un po' comicia a puzzare!
MASSIMA ATTENZIONE ALLE TRAPPOLE ESTIVE. LE TRIMESTRALI CI DIRANNO DI PIU' NEI PROSSIMI GIORNI
MERCATO LIBERO HA UN NUOVO PARTNER!
Mercato Libero è felice di aver aggiunto un nuovo partner al Network.
Al team mancava uno studio di commercialisti.
Lo Studio Ogna ci racconta la Nuova normativa Spese Alberghi e Ristoranti.
SI PUO' DETRARRE L'IVA SU QUANTO MANGIATO? ANDATE A SCOPRIRLO
MERCATO LIBERO IL TUO COMMERCIALISTA
IL PAPA PREPARA LA STRADA A UN NUOVO ORDINE MONDIALE?
Il Papa incontra Obama a lungo e poi, ieri, sembra che voglia anticipare un grande cambiamento nell'economia. Per dirla alla Taleb, il Papa ieri sembra invocare un CIGNO NERO.
Tali parole del pontefice vanno nella direzione di un nuovo ordina mondale nelle valute???
Un ordine che alla religione cattolica POTREBBE PIACERE (avendo, si dice, investito ingenti quantità in oro fisico negli ultimi anni)
Ma leggete alcuni passi del discorso
"Servono risposte globali a ingiustizie non più tollerabili".
Il Pontefice ha fatto riferimento al recente vertice dei grandi svoltosi nel capoluogo abruzzese: "Durante il summit i Capi di Stato e di Governo hanno ribadito la necessità di giungere ad accordi comuni al fine di assicurare all'umanità un futuro migliore".
"Necessità di strategia mondiale". "Serve nuova progettualità economica". In proposito, Ratzinger ha citato quanto detto sull'enciclica all'udienza generale di mercoledì scorso, nella quale aveva affermato che "occorre una nuova progettualità economica che ridisegni lo sviluppo in maniera globale, basandosi sul fondamento etico della responsabilità davanti a Dio e all'essere umano come creatura di Dio".
"Potrebbe infatti disegnare foschi scenari per il futuro dell'umanità l'assolutismo della tecnica, che trova espressione in talune pratiche contrarie alla vita. Gli atti che non rispettano la vera dignità della persona, sono il frutto di una concezione materiale e meccanicistica della vita umana, che riduce l'amore senza verità a un guscio vuoto da riempire arbitrariamente e può così comportare effetti negativi per lo sviluppo umano" -
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Il papa getta le basi religiose per giustificare una NUOVA BRETON WOODS.
Nel caso di una forte svalutazione del dollaro e dell'euro (magari fra settembre ed ottobre come invocato dalla Geab a da altri, Cina e India in testa) potrebbero esserci forti tensioni sociali. L'appoggio della chiesa cattolica alla svalutazione delle valute occidentali COME SOLUZIONE UMANA E CIVILE (con il recupero dell'uomo), potrebbe aiutare i governanti a dare una giustificazione "più alta" a tale soluzione.
La Chiesa, avvallando tale svalutazione, potrebbe beneficiarne, in primis grazie a una rivalutazione delle sue riserve auree (aumentate enormemente negli ultimi 24 mesi), e poi ingraziandosi i potenti del mondo.
TUTTA FANTASIA? PURA FOLLIA DI MERCATO LIBERO.
Forse. ma attenzione ai vari segnali che arrivano dal mondo. Tutto sembra andare verso una certa direzione. I grandi stanno preparando una EXIT STRATEGY nel caso l'economia non dovesse ripartire come auspicato da Obama e soci.
La svalutazione del dollaro (e dell'euro) comporterebbe un aumento indiscriminato (per le economie occidentali) del prezzo del petrolio e dell'energia in genere. Un effetto IMPOVERIMENTO per i risparmiatori, la loro valuta perderebbe in potere d'acquisto dalla sera alla mattina. Un aumento elevato dei prezzi di tutte le materie prime.
Un vero boom per il business dell'ENERGIA ALTERNATIVA.
UNA VAMPATA INFLAZIONISTICA (alla Zimbawee) pur in presenza di un calo della domanda.
Un rialzo dei tassi d'interesse.
ATTENZIONE A QUESTA CALDA ESTATE....FORSE MERCATO LIBERO HA PRESO UN COLPO DI SOLE...MA L'IMPORTANTE E' CERCARE DI INTERPRETARE ALCUNI SEGNALI E PROVARE A DAR UN SENSO ALLE COSE.
SHILLER E ROUBINI : THE SHOW MUST GO ON!
SE VOLETE SENTIRE L'INTERA INTERVISTA ECCO IL LINK.
http://www.bloomberg.com/avp/avp.htm?clipSRC=mms://media2.bloomberg.com/cache/vbkEUR2nRKBs.asf
LE BANCHE ITALIANE E GLI ASSETS CHE NON CI SONO
Ve la ricordate la favola di Peter Pan. Quanti di voi hanno sognato da piccoli di volare con Peter sull'Isola che non c'è?
Sembrava facile arrivarvi...
SECONDA STELLA A DESTRA, QUESTO E’ IL CAMMINO, A POI DRITTI FINO AL MATTINO, POI LA STRADA LA TROVI DA TE…PORTA ALL’ISOLA CHE NON C’E’.
L'isola che non c'è assomiglia molto agli ASSETS CHE MANCANO ALLE BANCHE ITALIANE.
Oggi i vari Profumo, Mussari e Passera cercano di ogni notte nei loro sogni di trovarli, ma al mattino si svegliano e tornano mestamente alla dura realtà!!!
PARLIAMO UN PO' DEI SOLI ASSETS INTANGIBILI (stesso discorso si potrebbe fare degli altri...pensate...dopo gli asset tossici, gli asset illiquidi..è la volta degli asset intangibili).
Ebbene, gli asset intangibili sono la stessa cosa dell’isola che non c’è.
Pensate che GLI ASSETS INTANGIBILI non hanno alcun valore in caso di fallimento. Dove sono finiti gli INTANGIBLE ASSETS DI PARMALAT, O DI ENRON, PER NON PARLARE DELLA LEHMAN.Ebbene questi valori, in un bilancio serio, non dovrebbero essere voci rilevanti di uno stato patrimoniale.
Si tratta di valor di diffile quantificazione: l'avviamento, le risorse umane, i marchi ecc ecc
Ma guardiamo i seguenti numeri di alcune banche italiane:
-Unicredito: asset intengibili: 27,3 miliardi (svalutazione rispetto al precedente anno : -2,85%)
-Intesa asset intangibili 28,9 miliardi (svalutazione rispetto al precedente anno –6,1%)
-Montepaschi asset intangibili 8 miliardi (riduzione rispetto al precedente anno –1,95%) – in questo caso vi ricordo che solo per l’acquisto di Antonveneta….la riduzione dovrebbe essere di gran lunga più importante…si parla di miliardi…)
Il tutto mentre IL VALORE DELLE AZIENDE SUI MERCATI FINANZIARI E’ SCESO MEDIAMENTE DEL 30% - 40% e il valore della Banche del 60% - 80%.
Infine guardiamo la capitalizzazione di borsa di questi gruppi bancari:
UNICREDITO 28 MILIARDI
INTESA 27 MILIARDI
MONTEPASCHI 5,8 MILIARDI
Per farvi capire ancora meglio:
Per Unicredito : Nel 2007 il valore degli assets intangibili rappresentava il 28% della capitalizzazione della banca milanese. Oggi il 100%
Intesa San Paolo dal 42% al 100%.
MA LO SPETTACOLO E’ RAPPRESENTATO DAL MONTEPASCHI DI SIENA:
A fine 2007 gli asset intangibili rappresentavano solo il 10% della capitalizzazione…oggi siamo al 135%.
VI RICORDO CHE IN CASO DI FALLIMENTO GLI ASSET INTANGIBILI NON HANNO VALORE ALCUNO…..
A quando una bella svalutazione?
E pensare che le società di revisione stanno zitte zitte....
E pensare che la vigilanza della banca d'Italia è bella contenta e soddisfatta
E pensare che il collegio sindacale firma e approva tutto..
La svalutazione potrebbe essere fatta prossimamente per evitare di pagare le cedole dei TREMONTI BONDS (in quanto obbligazioni subordinate)...cosi' il cittadino italiano la prende in quel posto per l'ennesima volta.
GRILLO ENTRA NELL'AGONE POLITICO E STRIZZA L'OCCHIO ALLA SINISTRA
Una cosa mi domando: perché una persona in italia debba ancora andare con la destra o la sinistra. Queste parti politiche NON RAPPRESENTANO PIU’ IL PAESE. Candidarsi con una di loro equivale e schierarsi.
Grillo, così facendo si troverà fianco a fianco di Colannino e dello stesso Tronchetti Provera (la moglie Afef è stata li li per candidarsi per la sinistra).
Avrei preferito la costituzione di un suo partito. ADESSO DOVRA’ GIUSTIFICARE IL SUO SCHIERARSI VERSO UNA CERTA CATEGORIA IMPRENDITORIALE CHE LUI HA CORRETTAMENTE ATTACCATO PER ANNI.
LE BANCHE RICATTANO LO STATO O VICEVERSA???
I BOT : RENDIMENTI 0%
E’ evidente che tali strumenti non vengono sottoscritti più dai privati ma solo dalle tesorerie delle banche. Ebbene, mi domando, ma perché’ una banca dovrebbe sottoscrivere delle obbligazioni che non rendono nulla?
Se io fossi un investitore in azioni della banca vorrei vederci chiaro!
Non è che per caso, il governo italiano, non stia obbligando le banche ad acquistare titoli di stato italiani tenendo bassi i rendimenti?
Ecco dove vanno a finire i soldi pubblici. Tremonti aiuta le banche con qualche miliardo. Le banche, sfruttando la leva finanziaria, acquistano BOT e titoli del debito pubblico per centinaia di miliardi.
Altrimenti lo stato SAREBBE OBBLIGATO AD ALZARE I RENDIMENTI DEI BOT O E LE SUE FINANZE COLLASSEREBBERO.
Ma se un certo giorno le banche smettessero di comprare Bot e titoli di stato…i tassi salirebbero e tutti coloro che si trovassero con obbligazioni a tasso fisso PERDEREBBERO MOLTI SOLDI.
Nel frattempo…gli spread sui mutui continuano a salire annullando l’effetto benefico di un tasso Euribor tenuto artificiosamente basso.
Quando i tassi saliranno il costo per i mutui diverrà insostenibile.
Per non parlare dei MUTUI A TASSO FISSO: Diventano ogni giorno più rari e costosi.
Oramai molte banche si sono fatte furbe e vendono protezione dal rischio rialzo tassi (tramite dei contratti derivati con clausole e costi ALLUCINANTI)
Ma di questo REPORT O I GIORNALI non si occupano.
Ve lo racconteranno solo fra qualche anno…quando oramai centinaia di migliaia di famiglie saranno state fregate.
Pensate che il costo di copertura dall’aumento dei tassi costa moltissimo, molto di più di un tasso fisso.
VITA GRAMA PER CHI VUOLE COMPRARE CASA A DEBITO. Oggi le case si comprano solo se si hanno i soldi in contanti e se si chiede lo sconto 30%!!!
SPECIALE PANDEMIA MAIALA
Quattro calciatori del Monaco sono stati colpiti dal virus dell'influenza suina. Lo ha comunicato oggi lo stesso club della Ligue-1 francese. La squadra del Principato non ha però reso noti i nomi dei calciatori, sottoposti alle cure del caso. I quattro saranno sottoposti ad un regime di isolamento per cinque giorni, ha spiegato il medico sociale del Monaco, Philippe Kuentz. I calciatori avevano mostrato i primi segni dell'influenza venerdì scorso nel ritiro pre-campionato di Vichy.
Un nostro polemico lettore qualche giorno fa ha consigliato il TAMIFLU.
E' bello avere dei lettori che sanno più degli altri....forse il Monaco doveva assumerlo!!!
Un nostro polemico lettore qualche giorno fa ha consigliato il TAMIFLU.
E' bello avere dei lettori che sanno più degli altri....forse il Monaco doveva assumerlo!!!
BANCA POPOLARE DI MILANO: PONZELLINI INIZIA MALE!!! ORA RECUPERARE FIDUCIA COSTERA' IL DOPPIO.
Alcune settimane fa un mio amico ultrasettantenne mi ha telefonato e mi ha chiesto un parere sull’esercizio di un diritto della BANCA POPOLARE DI MILANO che permetteva di sottoscrivere delle obbligazioni convertibili.
Voi sapete che un paio di settimane fa mi sono occupato di un’obbligazione UBI convertibile. Obbligazione che ho ritenuto di segnalarvi in quanto mi sembrava una buona opportunità d’investimento (a patto di non strapagare il diritto).
L’obbligazione POPOLARE DI MILANO ha la stessa durata di quella UBI, ma le clausole sono completamente differenti.
Ubi è pronta a riconoscere a scadenza la cassa pari al valore nominale versato o azioni UBI MA SEMPRE PARI AL VALORE NOMINALE VERSATO (tranne che in caso di rimborso anticipato dove è previsto un premio)
QUEI FURBETTI DELLA BANCA POPOLARE DI MILANO invece pretenderebbero di obbligare l’investitore fra quattro anni a convertire (senza altra passibilità) le obbligazioni in azioni a un prezzo compreso fra i 6 e i 7 euro, contro una quotazione di venerdì di 3,75!!!
E’ evidente che al mio amico ho suggerito immediatamente di sottoscrivere le obbligazioni UBI e di lasciar perdere quelle della Popolare milano.
MA IL BELLO VIENE QUANDO IL MIO AMICO MI HA DETTO CHE TALI OBBLIGAZIONI ERANO STATE CONSIGLIATE PRESSO IL SUO SPORTELLO DELLA BANCA POPOLARE DI MILANO.
ORA, STATE ATTENTI:
- SE IL VOSTRO PROFILO MIFID E’ PRUDENTE.
- SE AVETE SOTTOSCRITTO TALI OBBLIGAZIONI SU CONSIGLIO DELLA BANCA POPOLARE
DI MILANO
Ci sarebbero i requisiti per fare causa alla BANCA POPOLARE DI MILANO.
E se ve le offrono nei prossimi mesi FATE MOLTA ATTENZIONE!!!
Infatti pensate che:
1) Queste obbligazioni (pagate da alcuni ignari investitori 100 solo pochi giorni fa, valgono oggi sul mercato grigio di londra – aperto solo agli istituzionali) 63 centesimi- calcolate voi la perdita)
2) Le obbligazioni, differenza di quelle dell’UBI, non verranno quotate sui mercati regolamentati
3) Pensate che la BPM ha deciso di prolungare l’offerta di questa obbligazione per tutto l’anno probabilmente attraverso la propria rete di agenzie, CERCANDO DI VENDERE A 100 QUELLO CHE VALE 63...
Pensate che, mentre le obbligazioni UBI sono state totalmente sottoscritte…le obbligazioni della Popolare Milano sono state sottoscritte solo al 31% ( chi le ha sottoscritte ha subito un danno economico molto rilevate)
IL NOSTRO PONZELLINI HA INIZIATO NEL PEGGIORE DEI MODI .
D’ORA IN POI SE VORRA’ CHE I MERCATI, I CORRENTISTI E GLI INVESTORI GLI DARANNO FIDUCIA…DOVRA’ FARE MOLTI REGALI, E REGALI TANGIBILI.
ALTRIMENTI LA BANCA E’ DESTINATA A UN RUOLO DI SERIE C NEL PANORAMA ITALIANO DEGLI ISTITUTI DI CREDITO (E’ GIA’ IN SERIE B)
E SE LA GOLDMAN SACHS NON CI FOSSE PIU'?
I recenti avvenimenti penso che hanno fatto capire a tutti una cosa : SE LA GOLDMAN SACHS NON CI FOSSE, i mercati finanziari starebbero meglio.
-La maggior parte dei reports che gli analisti della Goldman fanno uscire hanno il solo intento di attirare il parco buoi…poi i titoli crollano
- La loro vicinanza a Geithner e soci DEL GOVERNO AMERICANO, permette l’utilizzo di informazioni privilegiate per guadagnare montagne di soldi a danno del mercato
- I recenti avvenimenti sulla scomparsa di un programma software che garantiva milioni di dollari al giorno di profitti alla Goldman, ci fanno capire che i mercati sono altamente imperfetti e che la Goldman sfrutta tale imperfezione per ottenere profitti dannosi ai mercati.
SENZA LA GOLDMAN SACHS STAREMMO TUTTI MEGLIO. Altro che fondi hedge….
FIAT E LE OBBLIGAZIONI CANCELLATE!!!
Era tutto pronto per l'emissione di un prestito obbligazionario. Poi improvvisamente Fiat, in settimana, ha deciso di rinviarne il collocamento. Un prestito che ricordo ai lettori, è NECESSARIO per Fiat, entro fine anno.
Il motivo sembra che sia stato: LE CONDIZIONI ATTUALI SONO TROPPO ONEROSE!
Come da noi ricordato più volte, il rating Fiat (Junk) impone alla Fiat il pagamento di interessi intorno al 9% annuo (se non di piu’).
Pensate che alcune obbligazioni Fiat quotate sul MOT offrono rendimenti da fame (rispetto a un prestito Fiat emesso in Lussemburgo).
Qualcuno, nelle sale operative, ha sostenuto che i risultati del gruppo automobilistico che verranno resi pubblici il 22 luglio saranno migliori delle attese e convinceranno gli investitori che il titolo è solido e quindi le obbligazioni potranno godere di un’accoglienza meno fredda.
Ma è ovvio che la trimestrale sarà buona….BASTA VEDERE LE VENDITE SPINTE DAGLI INCENTIVI.
In realtà, come da noi evidenziato, la quota Fiat negli ultimi due mesi è scesa in maniera preoccupante in Italia. (altre marche low cost si sono avvantaggiate), senza dimenticare che fra soli 5 mesi GLI INCENTIVI FINIRANNO (ma se anche venissero riproposti….chi ha cambiato l’auto quest’anno, grazie agli incentivi, non la sostituirà di certo il prossimo anno).
Le vendite di auto al netto degli incentivi si mantengono su LIVELLI BASSISSIMI.
Trattori e camion (Iveco e CNH) soffrono una crisi di vendite molto preoccupante, basta vedere gli ultimi dati delle vendite.
Infine in Italia sta crescendo la pressione sindacale. La Fiat deve stare molto attenta a far uscire una trimestrale buona…..I SINDACATI POTREBBERO CHIEDERE DI PIU’…e le richieste di operai e impiegati potrebbero aumentare.
Insomma..mentre la Merrill Lynch (da sempre vicino al lingotto) dice che Fiat vale 9,50. altre case d’affari non spingono oltre i 6 – 7 euro.
Mercato Libero reputa che i 6 euro dovrebbero essere toccati entro l'autunno 2009 ( a meno di operazioni di fusione o stimoli e incentivi non prevedibili). Tuttavia da qui al 22 luglio il titolo potrebbe anche recuperare qualche punto percentuale.
Per noi il titolo è NON INTERESSANTE stante l’attuale situazione economica.
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