IMMSI...QUANDO GLI ANALISTI NON FANNO I CONTI
PIAGGIO capitalizza 720 milioni di euro.
Il 53,6% dell'azienda è detenuto da IMMSI, ovvero 386 milioni di euro.
( SENZA CONTARE CHE il 7% di piaggio è in capo a Piaggio stessa!)
Peccato che Immsi capitalizzi solo 310 milioni o poco più.
Qualcuno potrebbe obiettare che c'è lo sconto holding...
Va beh, dico io...
ma allora cosa dovrebbero valere questi asset?
- Quota UNICREDITvalore di mercato intorno a 35 milioni di euro
- Immobile di Roma valore di mercato intorno a 75 milioni di euro
- Rodriguez e Intermarine a bilancio e' stata messa a 30 milioni
- IS Molas in sardegna vale circa 80 milioni
- 7% di CAI (Alitalia) la partecipazione vale circa 100 milioni
- Debiti. L'azienda (escludendo i debiti di Piaggio, in quanto prendiamo il valore di borsa) ha debiti per 80 milioni .
Quindi, per concludere, il NAV di IMMSI SI AGGIRA SUI 1,8 EURO. SE IPOTIZZIAMO UNO SCONTO HOLDING PARI AL 30% OTTENIAMO CIRCA 1,25 EURO (Target di medio)
E' OVVIO CHE QUESTI TARGET VALGONO CON IL VALORE DI PIAGGIO A 1,8 E CON LE ATTUALI CONDIZIONI DI MERCATO AZIONARIO.
E SE I MERCATI NON CROLLANO BABBO COLANNINO FARA' UN REGALO AGLI INVESTITORI?
IMMSI...QUANDO GLI ANALISTI NON FANNO I CONTI
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12 commenti:
*Immsi: Exane Bnp Paribas alza rating ad outperform, Tp a 1,3 euro
Saluti
Il problema e' che ci sono moltissime holding che quotano a uno sconto anche piu' consistente, ma quel'e' il catalyst perche' il mercato le valorizzi?
Guardi Vianini Lavori ad esempio. quota €5 per azione, con quasi €4 di vera cassa netta, il 25% di cementir, partecipazioni in Generali, Acea ed MPS + stakes in Grandi Stazioni e Acqua Campania. Un NAV prudenziale si attesta a €10.
In confronto lo sconto di IMMSI e' nulla... ma ripeto ci vuole un catalyst o forse un forte inflow di retail investors (visto che per gli istituzionali e' sono troppo piccole) per farle salire.
Saluti
Ciao Paolo e lettori blog,
a proposito di IMMSI riporto notizia pubblicata da Reuters:
Exane promuove Piaggio, Immsi a OUTPERFORM
Reuters - 22/10/2009 09:20:24
Speriamo bene.... :)
Buona giornata
Gabriele Marchioro
immsi quota a sconto da praticamente 4 anni, ovvero da poco dopo che entrò Colaninno, prima o poi lo sconto si ridurrà, ma magari tra 4 anni appunto, ciao
Alberto, Immsi deve quotare a sconto, e' una holdimg.
il problema è che lo sconto è aumentato rispetto al passato.
A questo si aggiunge che lo sconto è ancor più grande se pensiamo ad Alitalia alias CAI,dove Colannino ha una exit Strategy chiarissima (airfrance).
Ti ricordo che per far spazio a CAI (investimento a zero rischio) ha venduto un po' di azioni Piaggio...
Immsi è stata sempre molto a sconto, come anche altre holding; adesso in effetti lo sconto è ancora aumentato se si considerano le improvvise discrete prospettive di alitalia; io penso che agisca un pò da freno sugli investitori, le scarse prospettive reddituali delle partecipazioni e di dividendo per la holding, almeno a breve.
So che non è corretto fare questo tipo di valutazione per una holding, ma a livello psicologico forse influisce.
Certo le cose potrebbero cambiare quando ci fosse una qualche realizzazione di una partecipazione o un miglioramento reddituale del gruppo.
Gab
Comunicazione di oggi:
Internal Dealing Immsi
22 Ottobre 2009
Omniaholding S.p.A. - Operazioni dei giorni 15 e 16 Ottobre 2009
Quindi Omniaholding continua a comperare....probabilmente (anche) da Girondi...
Ricordo che Colaninno e Girondi sono entrambi di Mantova...
Un saluto!
Davide ferrari (MN)
- Rodriguez e Intermarine a bilancio e' stata messa a 30 milioni.
Secondo me è un valore molto prudenziale ricrdo che già nel 2006la valutavano circa 60 mln....
per quanto riguarda IS Molas purtoppo è ancora tutto fermo ma se dovesse partire(nuove Ville)il valore potrebbe aumentare....
non dimentichiamoci poi che Apuliae potrebbe essere dissequestrato a breve...
ma che sta succedendo a Immsi ??
averla a 0,92 pensavo fosse un affare...
gian
averla a 92 è un affare se sale..o un pessimo affare se scende...
ann
allora mi sa che andiamo sul pessimo....0,82 adesso...
gian
ma mercato libero che ne pensa oggi che vale 0,81?
grazie
gian
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