MERCATO LIBERO

TUTTI I GIORNALI, MOLTI PRIVATE BANKERS E GESTORI.....nelle ultime settimane vi hanno detto che LE OBBLIGAZIONI CORPORATE SONO UN VALIDO INVESTIMENTO con rendimenti interessanti!!!

In realtà questo era vero a ottobre, a gennaio e anche ad aprile.....ma ora NON è cosi'.

Anzi coloro che vi hanno detto nelle ultime settimane di comprare certe obbligazioni corporate a Tasso fisso e a scadenza superiore ai tre anni......ne hanno approfittato per vendere a voi CIO' che avevano in pancia loro (ovvero hano: distribuito al parco buoi eche nei prossimi mesi PERDERA' SOLDI).

Se vi è capitato di essere consigliati di acquistare corporate bonds (nelle ultime 4 settimane, non prima) da una banca....state quasi certi che vi voleva rifilare quello che loro non volevano (lo vedremo verso ottobre se ho ragione o meno...)

Intanto la Fiat si appresta ad emettere un bond da un miliardo......

Ecco perchè il titolo è sceso da 7,8 euro e 6,6. Ora verrà sorretto fino all'emissione del bond...


Banche e imprese sono alla ricerca di denaro presso gli investitori approfittando del buon momeno...MA COMINCIA A ESSERE TARDI....

LE AZIENDE DEVONO SBRIGARSI AD EMETTERE...GLI INVESTITORI STANNO PENSANDO CHE I RENDIMENTI DEVONO SALIRE...SPECIE SE IL RISCHIO E' ALTO (e il rating Fiat impone tassi superiori al 10% ....vedi la recente emissione obbligazionaria di ARCELOR MITTAL con cedola al 9,25%)

VI RICORDO CHE IL DEBITO FIAT VIENE CONSIDERATO JUNK (non da me...ma dalle agenzie di rating)...



ECCO QUALCHE SEGNALE IMPORTANTE CHE SI STA ANDANDO IN QUELLA DIREZIONE.....

Average yields for junk-rated debt relative to benchmark rates widened to 1,093 basis points yesterday, the longest streak of increases in more than three months, according to Merrill Lynch & Co.’s U.S. High-Yield Master II index.

SI RITORNA A PARLARE DI FALLIMENTI AZIENDALI E RENDIMENTI DEI CORPORATE BONDS IN SALITA...(quindi i prezzi scenderanno)

Investors expect the spread rally in high-yield credit has ended amid concern of a “protracted recession” with an above average default rate, Bank of America Merrill Lynch analysts led by Jeffrey Rosenberg in New York wrote in a June 22 research note based on a semiannual credit survey of 82 investors. Respondents expected the default rate for high-yield debt to peak at 13.4 percent during the first-half of 2010 or later, the analysts wrote.

E POI non dimenticatevi...tutti gli investitori sono pieni di CORPORATE BONDS...e quando tutti sono sovrapesati...I PREZZI NON POSSONO CHE SCENDERE....

“Our semiannual credit survey suggests investors are more overweight corporate credit than ever,” the analysts wrote.

Nel frattempo le obbligazioni governative a 10 ani tornano interessanti per gli investoori. Le borse dovrebbero rimanere deboli nel prossimo mese e anche le obbligazioni corporate. Gli investitori potrebbero essere attratti dalle obbligazioni dei governi a taso fisso a 10 anni vista la recente corsa dei rendimenti e crollo dei prezzi.
La ricerca del safe heaven corrisponderebbe ala volontà dei governi di tenere basso il costo del debito (un debito governativo in forte aumento non puo' permettersi tassi alti.....)

Bloomberg is reporting Treasuries Rise as Two-Year Notes Draw Strong Demand.
Treasuries gained for a third day as the government’s sale of $40 billion of two-year notes drew higher-than-forecast demand and speculation increased that the Federal Reserve will keep interest rates steady this year.

LA FED QUESTA SERA SECONDO NOI FARA' DUE DICHIARAZIONI IMPORTANTI PER I MERCATI
1) I tassi a breve NON si alzeranno per tutto l'anno
2) L'economia si riprende ma la ripresa è anemica e non veloce come gli ottimisti di Wall Street sperano

(quindi occhio a non comprare il mercato oggi....è meglio attendere la FED...perchè le notizie potrebbero spingere i mercati giu'))

The auction, the first of three this week of a record $104 billion in notes, drew the most bids for a two-year sale since September 2007. A class of investors that includes foreign central banks took the biggest share of the securities in at least six years at the auction, which took place as Fed policy makers began a two-day rate setting meeting.

“People are coming to the realization that the Treasury market offers very good value in light of current economic conditions,” said Jeffrey Caughron, an associate partner in Oklahoma City at The Baker Group Ltd., which advises community banks investing $20 billion of assets.

The sale’s so-called bid-to-cover ratio, which gauges demand by comparing total bids with the amount of securities offered, was 3.19. At the May 26 sale it was 2.94, then the highest since September 2007. It averaged 2.48 for the past 10 sales.

“Bonds are a good risk-free value if you think the economy will double dip,” said Michael Franzese, head of government bond trading for Standard Chartered in New York. “At these yield levels, there’s a lot of bang for your buck there.”
Treasuries certainly are not "risk free" but the odds of a double dip recession and lower treasury yields are high. Moreover, those expecting a further rally in high quality corporates may be mistaken. Finally, if the bottom in junk bond yields is in for a while, the risk of further selloff in the equity markets is also high, with the "flight to safety" trade back on.

OGGI TUTTI IN ATTESA DELLA FED (MERCATO LIBERO CREDE CHE LA FED ALLONTANERA' L'INTERESSE DA WALL STREET PER INDIRIZZARLO VERSO I TREASURIES)