OTTIMISMO A GOGO SU SEAT!!!!
Seat Pagine Gialle SpA: Risultati 9M09
Risultati di Seat di nuovo deludenti, a nostro parere. Il calo dei ricavi e dell’EBITDA è proseguito, pur a fronte di una tenuta dei margini EBITDA su base annua. L’iniezione di capitale per EUR 200M è servita semplicemente a mitigare gli effetti del calo della redditività, lasciando il rapporto d’indebitamento essenzialmente invariato su base annua, anche a seguito di una più limitata produzione di cassa a livello di capitale circolante. Restiamo dell’avviso che il gruppo necessiti di un’ulteriore operazione straordinaria per poter affrontare il problema dell’enorme debito, un'apprezzabile riduzione del quale ci sembra improbabile se Seat conterà solo sulle proprie forze. Pertanto, confermiamo la nostra credit view Negativa.
Nota di un importante casa d'affari milanese.
Risultati di Seat di nuovo deludenti, a nostro parere. Il calo dei ricavi e dell’EBITDA è proseguito, pur a fronte di una tenuta dei margini EBITDA su base annua. L’iniezione di capitale per EUR 200M è servita semplicemente a mitigare gli effetti del calo della redditività, lasciando il rapporto d’indebitamento essenzialmente invariato su base annua, anche a seguito di una più limitata produzione di cassa a livello di capitale circolante. Restiamo dell’avviso che il gruppo necessiti di un’ulteriore operazione straordinaria per poter affrontare il problema dell’enorme debito, un'apprezzabile riduzione del quale ci sembra improbabile se Seat conterà solo sulle proprie forze. Pertanto, confermiamo la nostra credit view Negativa.
Nota di un importante casa d'affari milanese.
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