MERCATO LIBERO

INVESTITE CON LA TESTA E NON CON LE EMOZIONI!

I prezzi delle azioni sui mercati avevano raggiunto prezzi sacrificati....

Complici le vacanze.....e la scarsità di scambi sui mercati, abbiamo visto far abbassare, da parte delle Banche Centrali, l'Euribor e il Libor, abbiamo visto i mercati salire (il mercato italiano è salito del 9% in 5 sedute.)

IL CLIMA IN BORSA DEI PRIMI GIORNI DI GENNAIO E' CAMBIATO (PER ORA).

Certo, le materie prima sono basse, i tassi d'interesse attraenti per le aziende che devono rifinanziarsi, i fallimenti delle banche scongiurati, la benzina e l'energia non costano molto, le case scenderanno meno in quanto i mutui ora costano molto meno e ...anche i consumi sembrano tenere (o almeno questo è quello che dicono le statistiche...anche se non si capisce il -20% delle vendite di auto e il +3% delle vendita di maglioni di cashmere....chissà se sono statistiche veritiere...?)

poi...poi ci sono i portafogli scarichi di azioni....(anche questo rialzo è stato fatto con volumi bassi...molti gestori devono ancora entrare in borsa e quindi il rialzo potrà anche continuare).

I dati macro brutti di questi giorni verranno sostituiti da dati meno brutti sulla fiducia (a febbraio usciranno i dati sulla fiducia di gennaio in miglioramento).

I CEO delle aziende cominceranno a dire che il peggio è passato e che il 2009 sarà difficile ma sarà l'anno della ripresa, facendo salire le quotazioni dei loro titoli.

Altri CEO amici di qualche analista di qualche casa d'affari o broker faranno mettere in giro roumors di fusioni (vedi Mediobanca Unicredito). Qualche fusione avverrà veramente riaccendendo le speranze dei borsini e dei gestori di fondi.

Chi deve vendere assets attenderà ancora qualche settimana per vedere se i prezzi migliorano in modo da poter vendere a condizioni migliori.

Intanto segnaliamo il crollo del moltiplicatore della moneta, riferito all'aggregato M1, cioè circolante e riserve bancarie. Secondo i dati della Fed ogni aumento di 1 dollaro nella base monetaria oggi determina un'espansione dell'offerta di moneta pari solo a 95 centesimi, perché le banche stanno tesaurizzando le proprie riserve, detenute presso la Fed.
L'eccesso di riserve detenute dal sistema bancario presso la banca centrale si è formato per la progressiva rimozione di titoli tossici dall'attivo delle banche commerciali, assorbiti a titolo più o meno definitivo dalle banche centrali. In questo momento le banche commerciali si trovano quindi con un portafoglio di attivi fortemente concentrato verso la banca centrale. E una Banca Centrale che sta facendo funzione di banca con una politica di Quantitative easing.
La crisi economica limita le opportunità e la volontà di prestare ad imprese e privati, e la ancora ridotta fiducia tra banche limita i prestiti interbancari. Da ciò deriva la caduta del moltiplicatore. Il giorno in cui le banche commerciali realizzeranno che la ripresa è iniziata, questo enorme ghiacciaio di riserve si scioglierà e franerà a valle sotto forma di prestiti a tutti, per tutto. In quel momento le banche centrali (la Fed, soprattutto) dovranno rapidamente drenare liquidità dal sistema, ma visti i volumi di fondi coinvolti ciò dovrà avvenire anche con forti rialzi dei tassi, con elevato rischio di strangolare in culla la ripresa.

TUTTAVIA E' PROBABILE CHE PRIMA DI UN ULTERIORE CROLLO DEI MERCATI POTREMO ASSISTERE A UNA CONTINUAZIONE DEL RIALZO.

MA I MOLTI OTTIMISTI DI OGGI CREDONO CHE I PREZZI DI BORSA SALGONO SOLO PERCHE' SONO BASSI E CHE LA RIPRESA (QUELLA DURATURA) E' INIZIATA NON CONSIDERANO CHE QUESTA SALITA HA L'ARIA DI UNA SALITA STAGIONALE DI BREVE RESPIRO.

Sono diventati improvvisamente tutti bullish.

Sono tutti bravi ....i prezzi sono bassi...io ho comprato e ora guadagno e tengo...
Non bisogna essere disfattisti....Un po' di ottimismo non fa male....
L'uomo è abituato a negare e a non voler accettare le notizie negative. Le notizie positive invece lo rassicurano!!!

Obama Uomo nuovo? Tutto da dimostrare...
Tutto da dimostrare come farà a far salire i mercati con il debito folle che ha accumulato l'America.
Come farà a tenere i tassi bassi?
come farà a non far crollare il dollaro?
come farà a non far partire l'inflazione?
Come farà a evitare che la maggior parte dei singoli Stati degli USA evitino la bancarotta (i bilanci degli stati sono in profondo rosso)?
Come farà ad abbassare le tasse in un momento in cui le Tasse dovrebbero essere alzate?

Non basta essere uomo nuovo e ottimista...OCCORRE REALISMO.

Obama fra poche settimane inizierà un'importante partita a poker con l'economia e con i mercati..ma si siederà al tavolo da gioco con poche fiches...e ripristinare il capitale bruciato da Bush e company non sarà un gioco da ragazzi (come invece i mercati tendono a pensare).

Improvvisamente tutte le notizie negative sui mercati lasciano il posto alle positive: OTTIMISMO AD OLTRANZA....E OTTIMISMO SIA!

Anche l'Europa...(per non parlare dell'Italia) non potrà cantare vittoria troppo presto....finita l'euforia del nuovo anno e del taglio dei tassi BCE....dovrà far i conti con la realtà economica di tuitti i giorni dove i consumi interni languono e i salari NON salgono. Anche la cINA VIVE LA DISCESA DELLA CREESCITA CON ESTREMA ANSIA...In Cina il sistema è ancora molto fragile. Senza i consumi americani....ahi ahi ahi

Intanto negli ultimi giorni i bond decennali perdono terreno (interessi al rialzo) e il petrolio rialza la testa (cominciando a creare l'inflazione -----i prezzi della benzina sono già in salita e l'inflazione sta già ripartendo...ricordatevi che l'inflazione è quella mensile non la tendenziale annua, come invece ci vogliono far credere). Vedremo come si comporterà l'oro nei prossimi giorni.

Le borse festeggeranno ancora qualche giorno o settimana ( o mese) e poi ci accorgeremo che le banche i dividendi non li pagheranno....che le aziende licenzieranno e faranno meno utili...e le nuove emissioni obbligazionarie richiederanno tassi più alti ecc ecc...

NEVER GO AGAINST THE FED dice un vecchio proverbio.
MA ANCHE QUESTA VOLTA, (COSI' COME è ACCADUTO A MARZO 2008) LA FED DIFFICILMENTE EVITERA' IL PEGGIO.


Nel frattempo si possono provare acquisti spot su alcuni temi specifici con stop loss e con rapidità. A carattere difensivo segnalo la Parmalat (anche se esiste il pericolo di acquisto della Granarolo) Impregilo, fra un casino e l'altro dovrebbe ricevere l'ok per le infrastrutture.
Fra i piccoli segnalo IMMSI. Colannino fra Piaggio e Cai potrebbe vedere le quotazioni del suo titolo salire di molto nei prossimi mesi.

NEVER GO AGAIST THE FED! E' ANCORA VALIDO?