MERCATO LIBERO

Molti lettori, nelle ultime settimane si sono fatti sicuramente questa domanda. Ma l'autore di Mercato Libero, dopo aver individuato con razionalità e in  anticipo la crisi dei mercati finanziari non è che vuole perseverare nel suo pessimismo cosmico e non capisce che il mercato è cambiato?

E' il sito Mercato Libero ancora attendibile o l'autore si è immedesimato troppo nella crisi e ora non ne esce più...andando lui stesso in crisi?

Vi propongo qui di seguito il commento di un lettore. Apparentemente critico ma si vede che è fatto con il cuore e con l'onestà intellettuale.

Grazie caro lettore, sono  felice di pubblicarlo e di dargli il giusto risalto e di provare a spiegare a voi lettori il mio punto di vista su questa crisi.

Ecco cosa ci scrive il nostro lettore: 

Il PIL europeo a +0.7 nel I trimestre; di questo passo nel 2008 si potrebbe sfiorare il 3%.La crisi del credito agli sgoccioli: dopo S&poors, Fitch, ora anche l'FMI lo sostiene. La disoccupazione americana in aumento ma sempre al di sopra delle attese; dopo i pessimi dati macroUSA del 1 trimestre una leggera ripresa pare in atto.

Mi domando, Vi domando: ma non eravamo dinanzi alla recessione piu grave del dopoguerra? Ma la recessione non prevede Pil negativo? Intanto le borse dai minimi di marzo hanno gia fatto un bel +15% eppure tutto si dice è gravemente compromesso. Ma serve davvero essere pessimisti ad oltranza? Serve credere che le azioni tendano a zero? Molti titoli ( Tiscali, Saras, Italease, Impregilo, Telecom, Fiat, Eni, STM, Luxottica e molti altri) hanno messo a segno rialzi tra il 30 e il 70% dai minimi. Eppure voi che eravate stati bravissimi a star fuori sul ribasso, non ci avete creduto preannunciando imminenti ulteriori disastri. Perchè non avete considerato il "discounting factor" ovvero lo sfasamento temporale tra crisi dei mercati e problemi dell'economia reale?

Caro lettore,  partiamo con una breve analisi storica:.

Se lei ci legge da marzo dello scorso anno ha potuto apprezzare che abbiamo sollevato dubbi su questa economia a Giugno. In quel momento l'S&P MIB valeva 42.000. E i titoli: STM stava a 12 euro, Impregilo a 7, Fiat a 20, Italease a 30 ecc ecc…

 Abbiamo capito la crisi e abbiamo consigliato ai nostri clienti di uscire (o ridurre pesantemente le posizioni). Abbiamo scritto tanti articoli spiegando la crisi che sarebbe arrivata e anche a ottobre…mentre i mercati risalivano….abbiamo continuato a essere scettici, e così mentre molti si aspettavano il rally di natale…noi siamo rimasti alla finestra.E ancora a inizio anno abbiamo visto i mercati scendere e non ci siamo fidati.

A marzo neppure e solo il salvataggio di Bear Stearn  da parte della FED ha permesso che non accadesse il peggio.

E' inoltre evidente che solo l'enorme (e inatteso) coinvolgimento delle banche centrali ha evitato  ai listini di finire KO.

Oggi siamo reduci da due mesi di rally delle borse e molti titoli, come lei, ha correttamente sottolineato, sono saliti di molto.

 In tutta sincerità  siamo molto dispiaciuti nel non aver partecipato  a questo banchetto. Queste settimane di sole potevano essere utilizzate per fare qualche profitto.

Tuttavia Mercato Libero è convinto che il salvataggio messo in atto da Bernanke avrà conseguenze negative  di lungo periodo sulle borse mondiali che faranno ritracciare ulteriormente i mercati nei prossimi mesi.

Prima di tutto il mondo dovrà convivere con un inflazione elevata che tenderà a tenere alto il premio al rischio e i tassi d'interesse.

Questo porterà alla fine dell'indebitamento facile e quindi alla fine delle bolle (internet, immobiliare, cina, materie prime). La riduzione dell'indebitamento farà si che la crescita sarà più bassa, in particolare nelle economie occidentali. I P/E in Europa  rimarranno più bassi che quelli storici  le borse (specie le borse più deboli) non potranno che soffrirne.

 L'inflazione, se in Europa e in America è alta ma sotto controllo, nei paesi emergenti è devastante. E' vero che in quei paesi i salari e i prezzi delle case salgono generando un effetto netto positivo, ma tale situazione diventa alla lunga insostenibile.

 In poche parole è nostra previsione che i mercati azionari occidentali sono davanti a due alternative:

1)      Ampio range laterale per altri 12 mesi (dove il massimo è già stato fatto segnare nel maggio  2007 e il minimo è gia stato segnato nei primi mesi di quest'anno)

2)      Il mercato è davanti a un cambiamento epocale e gli sforzi degli stati uniti potrebbero non essere sufficienti portando su nuovi minimi i mercati entroi primi due trimestri del 2009.

A questi due eventi Mercato Libero da una probabilità di accadimento pari all'85%.

Nuovi massimi sui mercati azionari europei nei prossimi 12 mesi hanno una probabilità di accadimento del 15%.

Davanti a questo scenario (che dovrà essere confermato dai dati macro dei prossimi mesi), e dopo un rally azionario di due mesi, il nostro consiglio E DI USCIRE DAI MERCATI  O di stare fuori.

Certamente in questi due mesi Mercato libero e i suoi clienti hanno perso un treno per fare performance.

 Ma ci siamo assicurati il controllo del rischio e il mantenimento del capitale. I mercati sono ancora MOLTO più bassi di quando siamo usciti, senza contare che da allora stiamo incassando cedole sul capitale investito in obbligazioni.

E' altrettanto evidente che Mercato Libero e il suo team HA MESSO SOTTO osservazione molte aziende leader nei  mercati americani ed europei E CHE ALLA PROSSIMA DISCESA DEI MERCATI faremo acquistare azioni.

Il crollo dei mercati non avverrà (la fed lo ha scongiurato) e le discese diventano OPPORTUNITA' DI ACQUISTO.

E' altrettanto evidente che lo

-STOCK PICKING (capacità di individuare le aziende market leader)

-LA GESTIONE DEGLI STOP LOSS (alzandoli alla salita dei mercati)

-IL CONTROLLO DEL RISCHIO DI PORTAFOGLIO (mai mettere il capitale a rischio in maniera non recuperabile nel giro di pochi mesi)

saranno sempre più determinanti per la performance dei portafogli nei prossimi 12 mesi.

Facciamo pubblica ammenda per non aver avuto fiducia in quello che continuiamo a considerare UN BEAR MARKET RALLY.  Anche a noi piace la speculazione ma davanti alla scelta fra controllo del rischio e preservare il capitale da un lato, e quella di cercare di prendere un rally di mercato in un trend negativo, abbiamo optato per la prima soluzione.

Non siamo contenti per i nostri investitori ma siamo sicuri che sapranno capire ed apprezzare in caso di discese future (discese che sono altamente probabili). Ma sopratutto sapranno apprezzare i titoli da noi selezionati in questi mesi

Noi non vogliamo essere letti dal popolo degli speculatori (che comunque amiamo e stimiamo) ma dal popolo dei risparmiatori.

CASH IS KING per il 2008.  MA SI FARANNO ACQUISTI SELEZIONATI  SULLE DISCESE IMPORTANTI DI MERCATO.

Vuoi una consulenza indipendente sul tuo portafoglio? manda una mail a mercatiliberi@gmail.com . I primi tre mesi sono di prova.