SCOOTER A SCONTO
Della Valle dopo le scarpe (Tods), gli occhiali (Marcolin) e i vestiti (Fay) ha deciso di salire in Vespa.
Ha infatti acquistato il 2% di Piaggio, l'azienda di Colannino, con l'intento di salire al 5%.
Piu' che su Piaggio vorrei soffermarmi su Immsi, la holding che controlla Piaggio.
A guardar bene la Immsi ci accorgiamo che la parola Holding non e' proprio corretta.
Infatti l'asset di gran lunga piu' importante oggi e' proprio la Piaggio che rappresenta oltre il 70% degli assets del gruppo.
Assets di IMMSI
Piaggio (55% ovvero ai prezzi di borsa di ieri 770 milioni di euro)
Quota in Capitalia valore di mercato intorno a 80 milioni di euro
Immobile di Roma valore di mercato intorno a 75 milioni di euro
Rodriguez a bilancio e' stata messa a 30 milioni ma la societa', dopo una profonda ristrutturazione, tornera' in profitto quest'anno. E' possibile valorizzarla almeno 70 milioni
IS Molas il progetto turistico/immobiliare in sardegna vale circa 80 milioni
Apulia questo progetto per ora e' bloccato dalla regione. Lo poniamo per ora a valore 0.
Debiti. L'azienda (escludendo i debiti di Piaggio, in quanto prendiamo il valore di borsa) ha debiti di poche decine di milioni di euro.
Immsi quindi ha assets pari a circa 1.050 milioni contro una capitalizzazione di borsa di 790 milioni (che e' proprio il valore di Piaggio...).
Ci domandiamo perche' della Valle abbia acquistato Piaggio e non la holding che la possiede visto il pesante sconto?
Io preferisco investire nella holding. In caso di rallentamento dell'economia la Piaggio soffrirebbe maggiormante rispetto alla holding.
Per gli amanti dei titoli da cassettista Immsi dovrebbe essere presa in considerazione. Target del titolo 2,75.
Rischio principale:
Il dossier Telecom non e' ancora morto per Immsi. Se Colannino decidesse di entrare nella partita Telecom, Immsi potrebbe anche soffrire.
Iscriviti a:
Commenti sul post (Atom)
Nessun commento:
Posta un commento