TASSI IN SALITA IN ASSENZA DI CRESCITA - LA SPADA DI DAMOCLE ESTIVA
UNO DEI PRINCIPALI DUBBI CHE STA ASSALENDO GLI INVESTITORI INTERNAZIONALI IN GIAPPONE (ma anche in Europa e negli usa) E' LA SALITA DEI TASSI DI INTERESSE E DEL COSTO DEL DEBITO IN ASSENZA DI CRESCITA.
TALE SCENARIO PORTA A UNA DRASTICA DISCESA DEI MERCATI AZIONARI E OBBLIGAZIONARI. LA RECENTE SALITA DEI MERCATI AZIONARI E' AVVENUTA SULLA BASE DI TASSI DI INTERESSE STABILI.
la discesa degli indici e' stata dettata da una crescita economica che e' stata rinviata e da tassi di interesse che sono saliti. La salita maggiore e' avvenuta in Giappone grazie alla politica di Abe, ma rapide salite sono avvenute anche in Germania e USA in assenza di inflazione e crescita
However, today’s BOJ is recklessly easing monetary policy to generate inflation expectations in the hope that those expectations will spark a recovery in the real economy. In this case, inflation expectations precede the recovery, creating the risk that rates will rise before the economy picks up.
Since there is no increase in bank earnings from additional lending activity and no increase in tax revenues from a recovering economy, the financial positions of banks and the government deteriorate in direct proportion to the rise in long-term interest rates. The resulting shrinkage of equity capital constrains banks’ ability to lend, while the government is forced to cut spending or increase taxes. Both of these outcomes will naturally weigh on the economy.
Of special concern is the risk that a rise in rates prior to a pick-up in private loan demand will force the government to engage in fiscal consolidation. The economy could quickly sink if the government stops borrowing and spending at a time when there are no private-sector borrowers.
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