IL 2008 FRA ORSI E TORI
Vorrei sottoporvi l'analisi di Lehman Brothers sui mercati azionari europei per il 2008.
Il commento finale è che si aspettano che i mercati azionari europei possano mettere a segno una performance media del 13% nel corso del 2008.
Alcuni commenti:
-I rischi aumentano, ma anche le potenzialità di profitto (aumento della volatilità)
- Preferire i titoli a larga capitalizzazione
- Preferire titoli finanziari e delle telecomunicazioni
Vediamo le ragioni:
1)Valutazioni aziendali
I mercati azionari europei scontano una riduzione degli utili per il 2008 di circa il 10% (a seconda dei modelli utilizzati. Storicamente una discesa del 10% non è pensabile neppure durante una fase di recessione.
2)Esiste ancora un gap significativo fra i rendimenti dei bonds e delle azioni a favore di quest'ultime.
3) Mancanza di emissioni di nuove azioni (positiva per il mercato azionario)
4) Difficoltà per le emissioni obbligazionarie e cartolarizzazioni (quindi la liquidità potrebbe essere orientata al mercato azionario
5) Sentiment: Il sentiment è negativo. Negli ultimi sei mesi i fondi comuni azioanri in Europa hanno visto deflussi netti pari a 60 miliardi di $. L'alto livello di vendite statisticamente ha portato i mercati ad ottenere performance positive nei sei mesi successivi.
6) Tassi d'interesse tagliati: Ci si aspetta che i tassi saranno più bassi in USA, UK ed Europa entro la fine del 2008
7) Ci si aspetta che il dollaro guadagni terreno nei confronti dell'Euro per arrivare intorno a 1,4.
Outlook sugli Utili
- Ci si attende utili in calo nel corso del 2008
Il tutto supportato da numeri e tabelle.
Tutto bene quindi? i mercati regaleranno ancora molte soddisfazioni!
Beh, a questo punto guardiamo all'Italia e vediamo il target per il 2008:
Beh prevedono 42.000 di indice S&P MIB!
Ovvero poco più del 6%!!!
Intanto un'obbligazione dell'Enel mi rende più del 5%.
Scusate ma che senso ha rischiare delle perdite sul mercato azionario italiano quando posso ottenere quasi lo stesso rendimento con un'obbligazione di uno dei titoli più sicuri del listino milanese?
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2 commenti:
Ciao.
Osservando il future sull'Euribor e il Bund Future, mi sembra che in Ue non ci siano tagli all'orizzonte, anzi non escluderei che a Gennaio, la BCE alzi finalmente i tassi.
Non vedo obbligazioni ENEL che danno il 5%.
A quale ti riferisci ?
guarda alla nuova emissione enel....la pubblicità è ovunque..
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